QE3落空：伯南克留一手中国会高兴？

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-06-21 14:05 来源: 21世纪网 MSN财经

　　21世纪网 市场翘首以盼的QE3（第三轮量化宽松）最终并没有如期而至。取而代之的是，美联储维持0-0.25%的超低利率不变，并延长扭转操作到年末，规模扩大至2670亿美元。

　　QE3“失约”的背后是伯南克的思量：静观其变。目前，美国经济正徘徊于低迷但仍持续增长之中，欧元区局势尚不明朗。在此内忧外患夹击下，留手QE3可备不时之需。这样，美联储仍有执行QE3或进一步购买资产的能力。因此，伯南克在讲话中反复强调“准备做更多”，并扬言“美联储已准备好行动”。

　　这边厢投资者失望而归，那边厢发展中国家却有可能会高兴。对外经济贸易大学金融学院院长丁志杰在接受中国广播网采访时表示，包括欧美发达国家的量化宽松一定程度上使得发展中国家的货币政策出现了被动的宽松，那么也是造成上一轮发展中国家通货膨胀等重要因素。在这次G20峰会上，国家主席胡锦涛在讲话中也着重强调了我们要重视发达国家应对危机的政策对发展中国家产生的影响。

　　丁志杰认为，美国没有推出第三轮量化宽松，对发展中国家包括中国经济来说不是坏事。

　　 伯克南的底气：美联储仍有弹药

　　除了超低利率，美联储还能做些什么刺激经济复苏？

　　伯南克表示，我们的现有工具，虽然不标准，但还可以产生更宽松的金融环境。货币政策还拥有一些能力来通过使金融环境变得更宽松来推动经济发展。伯克南举例，我们可以进一步降低债券市场的利率。失业率水平太高，下降太慢。如果劳工市场没有改善，美联储已准备做更多。

　　“所以，联储手中已没有弹药的观点是不正确的。”伯克南说。

　　国泰君安最新发布的研报表示，此番言论表明如果美联储认为必要，将会进一步加强刺激政策来应对失业以及外部风险。

　　在援欧问题上，伯南克表达了与美国政府一致的“置身事外”的立场，希望欧洲能采取额外措施。伯南克说，欧洲政策制定者有强烈的动机这样做。美联储在监控银行对欧洲的风险敞口。我们希望欧洲不要恶化。如果欧洲恶化，美联储已经做好了准备。

　　但这“准备”不包括购买欧洲主权债券。伯南克强调，美联储不会购买欧洲主权债券。正如美国政府在本周举行的G20峰会上所表态的，坚持不参与IMF增资。如此“一毛不拔”，与巴西、俄罗斯、印度与中国等主要新兴市场国家同意对IMF贡献至少730亿美元的“慷慨解囊”相比，显然黯然失色。

　　“欧洲是富裕地区，拥有解决问题的足够资源。我们将让他们扮演领导角色，我们常与欧洲领导交流并提供意见。但现在，我们基本就是顾问角色。”伯克南说。

　　 美元后市走势不明朗

　　美联储未提及QE3，美元笑了。

　　周三（6月20日）纽约时段尾盘，美元指数在经历剧烈波动后基本回到上行趋势，盘中最高触及日内高点81.73，目前美指基本交投于81.60附近。

　　国泰君安分析，美元将维持中期强势。美元从5月开始呈现强势走高后略有回落的态势。美元强势有赖于两点，一是QE3不推出；二是欧债危机又超预期恶化。由于QE3并未推出，而扭转操作并未增加联储资产负债表，美元指数就此走弱的概率不大，但OT2本身对美元指数的影响负面。同时，希腊危机缓解，而西班牙的问题仍有可能再起高潮。

　　某资深交易商称，欧元近期或走低，因投资者们担心即将公布的西班牙银行业初步审计报告可能显示，欧洲领导人最近达成的对该国银行业的救助方案不足以解决问题。接下来市场焦点可能会继续转向欧洲。

　　但美联储下调经济预期仍让部分投资者担心不已。根据美联储当天发布的6月份经济预测，今年美国经济增速将为1.9%至2.4%，低于其4月份预测的2.4%至2.9%。因此后市投资者对美元依然需保持谨慎，乐观中仍然暗藏杀机。

　　国泰君安判断，美元指数在未来一月将步入震荡，震荡区间在[80，83]。