中珠控股舍稀土股价大跌10% 涉煤价格“不合算”_tech
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-06-22 10:28 来源: 21世纪网
21世纪网 从金矿、稀土、铀矿，到现在的煤矿，中珠控股（600568）铁了心的跟矿业打起了交道。6月21日，中珠控股在同一时间发布的两则公告格外引人注意：一是公司终止与浙江中电签署的稀土资源开发合作框架协议；另一个是其子公司中珠正泰购买鸿润丰煤业70%的股权。
舍稀土而投煤矿，这种选择的正确与否将有待时间的考验，但资本市场对利空的反应却大于利好，先给了中珠控股的股价猛烈一击。
中珠控股21日收盘于17.45元，跌幅达10.01%。
不过，在中珠控股收购鸿润丰煤业的公告中也不难看出，为何市场对于此次收购行为报以观望的态度。
鸿润丰煤业目前可采储量仅为162.21万吨，生产规模为15万吨/年，却花费了中珠控股1.225亿元，这笔买卖看起来似乎没那么合算。
可采储量难测 收购价格偏高
跟据公告披露，中珠正泰与鸿润丰煤业股东杜安平、赵小军签订了《股权转让协议》，中珠正泰以1.225亿元的价格收购鸿润丰煤业70%股权；其中，杜安平出让65%股权、赵小军出让5%股权。
鸿润丰煤业成立于2008年9月，矿区面积为0.9688平方千米，采矿权范围内保有资源储量293.90万吨，可采储量162.21万吨，生产规模为15万吨/年。
根据协议，双方约定鸿润丰煤业已探明储量不低于293万吨，远期储量预计不低于1300万吨。协议签订后启动煤矿的详勘工作，详勘储量高于1300万吨的，股权转让价格不做调整；如详勘储量低于650万吨的，中珠正泰有权解除合同，要求股权转让方返还全部款项。
据中珠控股内部人士表示，1300万吨只是对鸿润丰其中一块煤矿地的预估值，具体详勘出来是多少吨目前也不好说。
当问及是否对此块煤矿的实际可采储量有预估和约定时，该人士称，可采储量很难判断，专业评估要等到收购手续完成之后。
业内人士对21世纪网表示，尽管看上去中珠正泰给此次收购留了退路，但1.225亿相对于1300万吨的煤矿价格仍略显偏高。
根据详勘储量1300万吨计算，中珠正泰购买采矿权的单价为9.65元/吨。
煤矿资源整合是近两年的市场热点，此种价格在市场上位于何等位置，通过下列几家同类公司的对比便能有所知晓。
恒源煤电、盘江股份的重大资产重组、冀中能源的整体上市以及山煤国际的借壳是近段时期煤矿资源整合的热点事件。这四家公司重组时对买入矿产的定价相差不大，如果以保有储量为计算标准，那么四家公司每吨采矿权价格的平均数是2.95元。
这样算来，中珠正泰的预估采矿单价比上述平均价足足贵了3.27倍。
高收购价格的背后，必然是机构对于公司资产的高评估值。
根据公告显示，鸿润丰煤业净资产账目价值仅为500万元，而评估价值为6087.18万元，评估增值率达1117%。其中非流动资产的账目价值仅为100万元，但其评估价值却高达5687.18万元，评估增值率达5587%。
中珠控股“无矿不欢”
根据报道，这已经是中珠控股最近5年已连续两次谋转型。2008年之前，中珠控股前身是潜江制药主营医药，2009年涉入房地产，2010年四季度开始剥离房企。2011年开始涉矿。
“不论原本主业是做什么，现在上市公司都想在矿业开发上参一脚。一旦跟矿业扯上关系，公司股价的涨幅往往非一个涨停板能够了事。”分析人士对21世纪网表示。
中珠控股投资的步伐十分明显，那就是跟着市场热点走。
2011年12月8日，中珠控股发布公告称，以1.27亿元收购林捷尧矿业发展有限公司68%的股权，后者主要为开采金矿，生产规模为5万吨/年。
2012年1月13日，中珠控股与浙江中电签署 《广西梧州稀土资源开发合作框架协议》，拟共同开发稀土资源。
2012年6月14日，中珠控股与陕西省核工业地质调查院签署《战略合作框架协议》，拟在矿产地质勘探、矿业信息交流、矿业权转让等领域上建立长期、稳定的战略合作伙伴关系。
值得注意的是，矿业勘探的不确定性，也往往会让公司前景笼罩一层阴霾。
就在中珠控股发布公告进军煤矿的同一时间，它也放弃了上述与浙江中电对于稀土开发的合作。
中珠控股表示，鉴于协议方无法满足收购所需达到的前提条件，同时在后续谈判中关于交易对价存在较大分歧，且考虑到广西地区稀土产业整合所面临的风险，经慎重研究，中珠控股决定终止该次收购交易及后续合作计划。
而这也成为了导致中珠控股股价滑铁卢的罪魁祸首。中珠控股的股价从6月20日收盘的19.39元跌到了21日的17.45元，跌幅达10.01%。而当初在中珠控股放出涉足梧州稀土的消息时，股价曾于1月16日—18日连续3个交易日涨停。
有分析人士表示，中珠控股现在当务之急就是找到新的利润增长点。根据中珠控股一季度财报显示，其归属于上市公司股东的净利润为17.98万元，同比下降75%。（21世纪网 戴闰秒）