希腊这只黑天鹅

　　欧元区的下一个未被发现的黑天鹅很可能随时会出现，巨大的债务还在那里考验欧洲央行的筹资能力。

　　文｜CBN记者 王林

　　著名的黑天鹅理论里说，在预测上，非常聪明和掌握大量信息的人并不比门口的出租车司机更有优势。

　　6月15日是希腊17日大选公布前的最后一个交易日。在这个交易日里投资非常清淡，交易员手里掌握了大量的信息，但谁也不敢轻举妄动，这些信息一点用也没有。

　　17日晚间希腊公布最新的政府选举结果，如果失败的话，那么全球股市会陷入一个极其悲惨的境地。交易员没法根据此前的多次民调结果和那些纷繁复杂的模型做出一个清晰的希腊走势判断，并给投资者足够的提示—左翼联盟上台将撕毁此前和欧洲的合作协议。如果没有执行这个协议，欧洲央行会暂停给希腊援助款的发放；没有这笔钱希腊很快将宣布破产，破产就要退出欧元区，那么会引发一场真正的危机。

　　如果不是做出姿态的话，各国的央行看起来也对最后的结果没有任何把握。G20的一名高级助手向路透社透露，主要国家央行已为联手注入流动性做好准备。如果17日希腊大选结果引发市场震荡，它们则随时准备为稳定局面付出代价。

　　好在希腊这只黑天鹅没有来。这也多少符合这个理论，当人们对事情有所准备和担忧的时候，会让它的走向发生微妙的变化。

　　6月18日，北京时间的凌晨2点，希腊公布了大选的结果：新民主党的得票率为29.7%，激进左翼联盟的得票率为26.9%。尽管优势还不明显，但足够希腊组建一个脆弱的执政联盟。新民主党领袖萨马拉斯将成为希腊总理。该政党一直承诺会与欧洲合作，并施行那些紧缩协议。

　　反对派左翼联盟在此之前一直在和欧元区的首脑们玩一场“懦夫博弈”—左翼联盟和首脑们就好比两辆迎面而来又飞速奔跑的汽车，左翼联盟想要表现出勇士的一面，那就是拒绝避开这辆车。左翼联盟拒绝接受此前协议的原因在于，他们认为欧元区的首脑们更加害怕希腊的退出。如果以此威胁，则可以将那些苛刻的紧缩政策降低一个级别—可惜的是希腊民众更害怕退出欧元区，他们最后拒绝给左翼联盟玩这个游戏的机会。

　　但是真正意义上，欧元区并不一定就能高枕无忧。欧元区的下一个未被发现的黑天鹅很可能随时会出现，巨大的债务还在那里考验欧洲央行的筹资能力。

　　在经济学的国家竞争理论里曾旗帜鲜明地表明福利国家只适合高收入且政治廉明的国家。但很显然，那些出现问题的欧洲国家根本不属于此范畴—希腊为了进入欧元区财务造假。西班牙的腐败也层出不?穷。

　　当这样的国家开始推行全民福利时则很有可能毫无任何效率可言。还有可能在呼吁让民众开始创造更高收入时遭遇民众的阻碍，他们已经习惯了好日子。

　　如果紧缩政策得以施行，也始终只是在节流上下功夫，而没法真正解决开源这个更为实际的问题—欧洲央行以及那些财政联盟的援助资金可是有限的。

　　影响市场的几件事

　　G20召开

　　这场峰会可能不会达成什么实质的协议，或许连让更多的国家加入援助联盟基金都不太可能。但只要达成一些明朗的口头协议，就很有可能为投资者带来一些促进作用。

　　G20峰会于6月18日起在墨西哥举行，东道主墨西哥总统卡尔德隆预计，各成员国将会履行4月时的承诺，向国际货币基金组织（IMF）注资4300亿美元甚至更高的金额，阻止欧债危机蔓延。

　　卡尔德隆表示，不期望美国参与注资IMF，强调新兴经济体要扮演重要角色，成事与否将决定峰会成败。数据

　　这周将有一系列的宏观数据公布，包括6月19日的美国5月新屋开工和建筑许可、6月20日美联储公开市场委员会公布利率决定、6月21日欧元区4月经常项目、6月制造业采购经理人指数、6月消费者信心指数、美国5月领先指标、6月16日当周首次申请失业救济人数、6月制造业采购经理人指数、6月22日的德国6月IFO商业景气指数，以及意大利6月消费者信心指?数。

　　这些数据记住一点，只要好于预期就会推动增长，而实际数字是多少则没人在意。

　　中国

　　一批公司的年中报告又要陆续公布了，这可以持续关注，也能由此判断基本面的走势到底会如何。社保投资的事情也会陆续影响股市的表现，最新的消息是社保基金的账户开了更多。

　　个税的争议在6月18日这天再度热闹起来，在货币政策祭出降息后，将很有可能不会再有更大的政策推出，是时候看积极的财政政策了。

　　值得注意的是，6月18日公布的银行新增贷款数则大幅提高到了1万亿，此前都在数千亿徘徊。