日本《外交学者》：为何美国不必纠缠于人民币

　　日本《外交学者》杂志网站6月22日文章，原题：为何美国不必纠缠于人民币 今年选战焦灼，政治人物容易把美国的经济问题归咎于中国。去年美国对华贸易逆差达到创纪录的2950亿美元，国内保护主义情绪高涨。美方不断呼吁上调人民币币值，以对抗中国所谓的汇率操纵。

　　问题是，这与事实不符。

　　从中国的观点来看，批评人民币被大大低估毫无道理。北京不解，2005年以来人民币稳步升值，幅度已近40%。而批评者还在说人民币被低估，仿佛过去5年什么都没发生一样。

　　许多认识混乱源自不能从全球视角看问题，而只看到美中庞大的贸易不平衡。推动美国逆差和中国顺差的不是汇率，而是过去逐渐累积的结构性因素。三个因素基本可以解释中国贸易盈余的出现：美国消费高涨刺激进口需求，以中国为中心的东亚生产分工网络已经成熟，中国居民储蓄率攀升。

　　美国居民储蓄率下降的原因已众所周知，但问题至今未得到解决。该问题反映华盛顿的政治僵局，与中国没有关系。

　　亚洲分工网络早在几十年前就出现了。2001年中国加入世贸组织后，更加容易进入西方市场，并成为亚洲分工网络的中心。因为有利可图，跨国公司把中国作为世界装配工厂。可以说，美国对华贸易平衡其实是地区而非双边问题。

　　居民储蓄率的上升对贸易平衡的影响更大。中国储蓄率的增长超过投资，解释为何2005年至2008年中国出现大量贸易盈余。2008年后中国的刺激计划推高了投资率，此类贸易顺差开始下降。但如此高的投资率不可持续，所以需要增加消费占GDP的比重。为此，关键是加快城市化和降低居民储蓄率。

　　金融市场人士分析中国增长和贸易前景时往往只看汇率。这样一来，他们未考虑到结构性转变的力量。这种结构性转变可以缓和全球贸易不平衡，对中国和美国的好处，要远远大于充满政治意味地强调人民币升值和推动双方更趋保护主义的行动。