行业投资将有指数化工具 机构重视行业ETF配置功能_tech

　　笔者从18日在上海召开的跨市场行业系列ETF创新研讨会上获悉，易方达基金已获得沪深300行业系列指数的开发授权，同时考虑定制其他适合投资的行业指数，并在此基础上开发相应的ETF及联接基金产品。

　　跨市场行业系列ETF创新研讨会由上海证券交易所和易方达基金联合主办，已于6月12日在北京、18日在上海和20日在深圳召开，吸引了券商、保险等众多机构投资者参与。易方达基金表示，中国的投资者，特别是机构投资者，除了对基准指数基金产品之外，对于行业指数基金尤其是交易灵活的行业ETF产品也存在着广泛的潜在需求，例如机构可以借此类产品更灵活地调整行业配置，而个人投资者则可以把行业ETF作为股票替代来精准把握阶段性行情。因此，易方达基金计划在未来陆续推出行业ETF产品系列，覆盖A股市场多个行业，力求产品具备定位清晰、代表性强、可投资性高等特征。

　　与会机构代表也纷纷表示，他们非常期待行业ETF能够给未来的行业配置、行业轮动、融资融券交易等投资模式提供新的工具。

　　来自外资银行和证券公司的投资负责人提出，他们需要的行业指数应具备行业代表性高、行业选择有前瞻性、流动性充分、权重股集中度低等特征。来自保险公司的投资代表也指出，行业指数的行业属性应该从投资出发具备清晰属性。

　　另有来自券商的机构代表表示，行业ETF不仅对机构有配置意义，对个人投资者也有很强意义。在做融资融券业务中，活跃的个人大户最偏好有色、煤炭、地产、券商等高弹性行业的个股，他们看多时融资、看空时融券。如果有代表性高、行业属性纯粹的行业ETF推出，会很受这类投资者的欢迎。

　　易方达基金研究显示，围绕行业配置功能，行业ETF的投资应用将是多方面的。

　　首先，投资者有了ETF可以非常方便地投资于自己看好的特定行业。比如投资者甲非常看好医药生物行业的长期前景及投资价值，有了医药生物的ETF就可以非常方便、成本低廉地买入，而不需要在整个市场接近200只医药股里面去选。

　　其次，投资者可以通过行业ETF来方便地构建自己的长线投资组合。比如投资者乙最看好食品饮料、医药生物和煤炭行业，有了行业ETF之后他就可以方便地构建自己的投资组合。如以2：1：1的比例分别买入上述行业ETF，并根据行业基本面及市场表现进行日常管理与调整。

　　再次，投资者可以用行业ETF来做阶段性的交易机会。比如今年地产有色表现强劲，投资者丙可能非常看好有色板块后市的表现，但因为有色板块的结构比较复杂的，包含贵金属、工业金属、小金属等等，他也不知道应该选哪只个股。有了行业ETF以后他就可以快速地买入整个板块，而不需要考虑到底是买黄金股还是稀土股。

　　另外，对投资者特别是机构投资者来讲，可以借助行业ETF非常方便地采用行业轮动策略，还可以开发真正的行业轮动基金。比如投资者丁可以根据对经济周期和股市节奏的判断，在经济复苏前期买入地产、汽车等先周期板块的行业ETF，随后又在经济扩张期买入有色金属、券商等高弹性的板块，以期获得收益最大化。

　　中证指数公司研究显示，行业指数的开发在四个方面对于投资者具有重要意义：从行业的角度解析市场，提供股票风险收益来源的解释；为主动型产品提供投资业绩评价基准；为指数化产品提供投资标的；为资产配置提供投资工具。

　　文/陈成功

　　录入编辑：李琪