主板退市制度出炉：调整新增指标考核时间

　　每经记者 李文艺

　　 昨日，沪深交易所同时发布《完善上市公司退市制度的方案》（以下简称<退市方案>），将日前的《征求意见稿》最终成案。在答记者问环节，上证所相关人士称，将根据方案的有关内容修订 《股票上市规则》，制定配套的风险警示板等，并尽快发布实施。

　　 《每日经济新闻》发现，对于“净资产”和“营业收入”两个新增的硬性退市指标，沪深交易所均表示以2012年为最近一个考核年度，这意味着明年可能会新增许多ST公司。

　　“净资产”考核时间放宽

　　 虽然早已出台了退市制度的征求意见稿，但昨日沪深交易所同时发布 《退市方案》时，仍引起不小的关注，正式发布的退市方案在征求意见稿的基础上做了几个方面的修改。

　　 《每日经济新闻》记者注意到，主要修改点在净资产指标的退市考量年限，由原定的两年改为3年；营业收入的退市考量年限由原定的4年改为3年；另外增加因追溯重述导致净资产为负值、营业收入低于1000万元的退市风险警示情形。

　　 深交所人士指出，多数反馈意见认为，净资产连续两年为负的退市标准过严，建议改为3年，增加暂停环节，与净利润退市指标的退市程序保持一致。同时，有意见认为营业收入指标反映上市公司持续经营能力，营业收入指标的4年退市考量年限过于宽松，易被操控，建议缩短为3年，以有效发挥退市制度优胜劣汰功能。

　　 不过，沪深两交易所发布的 《退市方案》在“风险警示和退市后续安排”方面略有不同。在风险警示方面，沪市通过设置风险警示板以及退市风险警示的*ST标识向投资者警示风险；深市主板、中小板通过设置风险警示的*ST标识进行相关警示。

　　两指标考核时间从今年年报始

　　 《每日经济新闻》发现，在最终定案的《退市方案》中，最令上市公司头痛的可能要数净资产和营业收入两个硬性考量指标。规定上市公司最近一年净资产为负数，或者被追溯重述后为负数的，将对其实施退市风险警示。而ST公司再出现期末净资产为负数的，股票暂停上市，此后，暂停上市公司若净资产仍为负，将终止上市。

　　 营业收入低于1000万元的，将对其实施退市风险警示，照上述类推，若ST公司持续营业收入低于1000万元，依次被暂停上市，终止上市。两交易所表示，在考量时间上，以2012年年报数据为“最近一个会计年度的年报数据”。

　　 这表示，2013年可能会有上市公司因为这两个硬性指标不过关而被ST，成为准退市公司的一员，新的退市制度出来后，投资者对上市公司的风险考量必将增加该两项指标。

　　业内称退市条件太宽松

　　 统计数据显示，目前A股市场129家ST公司，无疑将是面临退市风险最大的群体。

　　 如已停牌一年半的*ST广厦（000557，前收盘价7元），目前正在重整中，一季度净资产为负，且2011年营业收入为“0”元，截至今年3月31日，持有*ST广厦的股东有6.54万户，平均每户持有1万股左右。又如ST长信（600706，原收盘价11.52），不仅净资产为负，2011年的营业收入也只有0.85万元。

　　 不过，根据《退市方案》，对净资产和营业收入的考量是以2012年为基础，连续3年不合格将退市，而对于已经被ST的公司，就不能以该指标直接退市。因此，有市场人士认为，新的退市制度还是太过宽松。对于1000万元的营业收入门槛，有人称，目前不少非上市公司，甚至小老板的年营收都高于1000万，这个标准较低。某知名财经评论员则认为，交易所应该列出一个现成的退市样本，不能再有3年的时间设置。目前已有许多公司连续三年净资产为负，但新制度要求从2012年开始算，那么就得再等3年。

　　深交所申请恢复上市至少应当符合以下条件

　　（一）最近一个会计年度净利润及扣除非经常性损益后的净利润均为正值；（二）最近一个会计年度期末净资产为正值；（三）最近一个会计年度营业收入不低于人民币1000万元；（四）最近一个会计年度的财务会计报告未被出具保留意见、否定意见或无法表示意见的审计报告；（五）具备持续经营能力；（六）具备完善的公司治理结构和内部控制制度且运作规范，财务会计报告无虚假记载；（七）不存在本所《股票上市规则》规定的其他暂停上市情形；（八）本所认为需要具备的其他条件。

　　上证所恢复上市需同时符合的7大条件

　　（一）最近一个会计年度经审计的扣除非经常性损益前、后的净利润均为正数；（二）最近一个会计年度经审计的营业收入不低于1000万元；（三）最近一个会计年度经审计的期末净资产为正数；（四）最近一个会计年度的财务会计报告未被会计师事务所出具否定意见、无法表示意见或者保留意见；（五）保荐机构经核查后发表明确意见，认为公司具备持续经营能力；（六）保荐机构经核查后发表明确意见，认为公司具备健全的公司治理结构、运作规范、无重大内控缺陷；（七）不存在本所《股票上市规则》规定的暂停上市和终止上市情形。

　　深市主板、中小板新增及变更七退市条件

　　（一）净资产为负；（二）营业收入低于人民币1000万元；（三）年度审计报告为否定意见或无法表示意见；（四）暂停上市后未在法定期限内披露年度报告：（五）股票累计成交量过低；（六）股票成交价格连续低于面值；（七）连续受到交易所公开谴责（不适用于主板上市公司）。

　　上证所修改的退市指标

　　(一）将净资产指标的退市期间由原定2年改为3年；（二）将营业收入指标的退市期间由原定4年改为3年；（三）增加因追溯重述导致净资产为负、营业收入低于1000万元的退市风险警示情形；（四）增加B股的股票交易量和股票收盘价指标。