A股IPO指望下半年

　　本报记者 宋璇 付碧莲

　　● 上半年，沪深股市IPO共计105宗，融资总额775亿元，相比去年同期分别下降38%和56%

　　● 上半年IPO市盈率有所降低，不仅在沪市主板，而且在深圳中小板和创业板的IPO中，超过40倍的情况大幅降低

　　● 上半年，在港交所共有32宗IPO，融资306亿港元，同比分别下降33%和84%

　　● 从承销商情况来看，国信证券依然坐稳首发主承销商榜单的头把交椅，而平安证券尽管内部动荡，但今年上半年还是保住了老二的地位

　　今年上半年，中国市场从全球首次公开发行（IPO）融资金额榜的第一名下降到第二名，排名次于美国，这样的变化对A股市场投资者来说或许并非坏事。不过，即便是量减价跌，也还不能提振A股，因为有业内人士看好下半年的IPO市场，而证监会网站上挂出的几百家等待过会的公司，让A股提前感受了不能承受之重。

　　A股IPO融资额创新低

　　7月3日，普华永道发布的最新数据显示，今年上半年，沪深股市IPO共计105宗，融资总额775亿元，相比去年同期分别下降38%和56%。其中，沪市主板IPO共计17宗，同比减少29%，融资金额288亿元，同比下降49%；深圳中小企业板IPO共计37宗，同比减少39%，融资金额239亿元，同比下降62%；深圳创业板上半年新上市企业51家，同比减少38%，融资金额248亿元，同比下降57%。由此数据还可以看出，今年上半年的平均融资额也有所降低。

　　事实上，两市融资金额不仅低于去年，还低于2009年IPO重启以来的数据，2010年上年，两市融资金额接近2100亿元。

　　从行业来看，上半年沪市主板IPO中零售、消费品和服务业的公司最多，占上市公司数量的41%。深圳中小板的上市企业中工业产品最多，占46%。而创业板还是以信息科技及电信企业居多，占47%。这三个行业主导了上半年沪深股市的IPO。

　　值得注意的是，上半年IPO市盈率有所降低，不仅在沪市主板，而且在深圳中小板和创业板的IPO中，超过40倍的情况大幅降低。普华永道中国审计部合伙人孙进表示，市盈率的下调是市场的选择，更趋于理性。但是横向比较，中国IPO市场的市盈率仍然高于国际平均水平。

　　虽然上半年的表现不好，但有不少业内人士对下半年IPO市场的态度还是非常乐观。安永大中华区战略性高增长市场与上市服务主管合伙人何兆烽就表示，目前已有数个超级大盘股过会，同时国务院国资委也在积极推荐央企上市，可以预见，下半年将迎来数只大盘股上市，A股IPO的步伐将显著加快，但最终要看市场接受能力。虽然上半年A股IPO的平均市盈率已经降至31倍，但仍要具体情况具体分析。他预计A股下半年融资将在1500亿元左右。

　　科技股推动美国市场

　　不仅A股市场融资数量下降，香港市场的融资量也出现新低。

　　安永审计服务合伙人黎志光表示，中国的IPO活动因全球经济和欧洲主权债务危机的不确定性而有所放缓。过去6个月没有看到任何大型的IPO在香港出现。最大的一宗IPO是于2012年上半年出现的海通证券，集资19亿美元（144亿港元）。

　　统计显示，今年上半年，在港交所共有32宗IPO，融资306亿港元，同比分别下降33%和84%。在数量收缩的同时，搁置上市的项目数量却在增加。今年上半年，有超过15宗上市项目被搁置，创历史新高，去年同期的搁置上市数少于10宗。同时，还有公司在获得上市批准之后，选择暂缓发行，比如永达汽车。

　　不过，何兆烽表示，从小南国近期乐观的询价结果来看，港股IPO有回暖的迹象，但未来投资者对公司资质要求更高。下半年港交所可能有较大型的企业上市，估计全年集资1900亿港元。双币双股形式的上市会在下半年出现。

　　此外，值得关注的是，中国企业海外上市的数量也在缩减。

　　7月3日，安永发布的《全球IPO最新信息》显示，由于2010年到2011年爆发的中资概念股信任危机，中资企业在美国上市的数量锐减。2012年上半年，在美上市的公司仅一家，退市数量为19家；而2010年在美上市的数量为42家，退市3家；2011年上市14家，退市41家。

　　相比之下，由Facebook引发的科技股热潮，成为北美IPO市场的主要推动力。安永的报告显示，剔除Facebook的IPO，今年上半年北美市场共有76宗IPO，合计融资129亿美元。该机构认为，就IPO宗数而言，科技公司将继续推动美国IPO市场，就集资额而言，则是能源和消费品公司领先。如果加上Facebook160亿美元的融资额，今年上半年北美市场IPO融资会出现历史性的突破。

　　承销商格局微变

　　今年上半年IPO数量虽然减少，但从承销商情况来看，国信证券依然坐稳首发主承销商榜单的头把交椅，而平安证券尽管内部动荡，但今年上半年还是保住了老二的地位，老牌劲旅中信证券也快速回复水准，与平安证券并列第二，广发证券则位列第三。3家券商首发呈现数量分别为17家、11家和8家。

　　从承销金额来看，中信证券以146.1亿元位居榜首，拥有19.2%的市场份额，接下来分别是国信证券、广发证券和平安证券。不过，从收费情况来看，国信证券的收费显然要高一些。同花顺数据显示，在主承销商收入排行榜中，国信证券以6.58亿元位列榜首，中信证券则以5.21亿元屈居其后，平安证券以3.23亿元排在第三位。

　　值得关注的是，不少中小券商异军突起。比如民生证券以首发承销7家数量挤入了承销榜的第四位。此外，广州证券、红塔证券、东北证券、金元证券等去年投行业务颗粒无收的券商，在今年上半年均有所斩获。

　　合资券商的处境则非常困难，除中德证券成功承销中信重工之外，其余合资券商均在IPO市场中失语。