中国应该推广REITs（课堂经）

　　本报记者 黄晶华

　　

　　长江商学院投资研究中心近日在北京举办了一场“长江投资论坛”，受邀嘉宾——被称为“REITs之父”的美国股本集团投资（EGI）董事长Sam Zell大谈逆势下的投资之道，在其看来，房地产信托投资基金（REITs）可以在市场资金比较短缺的时期带来一些额外的流动性。

　　“中国应该有房地产信托投资基金。”Sam指出，因为中国是人口大国，需要有一系列具有吸引力的投资工具，让投资者的钱能够有地方去投资。

　　“中国的房地产已经估值过高。”Sam认为，这是由于资金没有别的渠道投资，只能投到房地产中来，中国的房地产承担了所有的压力，最终导致房地产行业的资产价格上升。

　　另一位谙熟中国房地产市场的万通投资控股股份有限公司董事长冯仑则在论坛上分析称，中国目前的房地产市场仍然以住宅为主，这与经济增长、城市化进程密切相关。但目前正在经历一个演变的过程，住宅市场已逐步趋于稳定，市场供需接近于饱和，而商用不动产则正在经历一个快速成长的时期。所以，在未来5-10年，商用不动产将取代住宅成为下一轮“明星”。而商用不动产的发展，最终会对不动产金融提出更多的要求，所以未来也是不动产金融创新和成长的很好时期。

　　具体到投资，冯仑建议，在中国投资房地产只有跳出开发商的思维，才能够做得更准确，比如除了投资物业，也可以买股票和投资不动产金融，包括房地产当中的并购、公司买卖等，房地产投资的手段和方法上是非常多样的。

　　【名词解释】

　　房地产信托投资基金是房地产证券化的重要手段。房地产证券化就是把流动性较低的、非证券形态的房地产投资，直接转化为资本市场上的证券资产的金融交易过程。REITs作为一种基金，通过对不同地区和不同类型的房地产项目及业务的组合，REITs在保持一定收益水平的同时，有效降低投资风险。