油价提振 煤炭股逆市大涨（板块分析）

　　本报记者 赵怡雯

　　7月4日，受国际油价暴涨提振，煤炭股逆市大涨。然而，业内人士认为，作为典型的周期性品种，煤炭行业真正的反弹还要看宏观经济是否见底企稳。当前，渤海动力煤的价格依然低迷，各港口和电厂高企的煤炭库存未见降低。因此，煤炭股未来仍具备回调风险。

　　截至昨日收盘，煤炭采选板块整体上涨1.38%。其中，露天煤业、国投新集、兰花科创涨幅均超过3%，盘江股份、贤成矿业、大有能源、恒源煤电涨幅均超过2%。

　　业内人士认为，国际油价的暴涨是昨日煤炭股几乎全线飘红的关键原因。如果未来全球经济继续走弱，那么油价仍然会往下走，因此，由油价上涨推动的煤炭股反弹并不能长久。

　　日前，六大电厂库存处于历史高位，秦皇岛港库存仍在900万吨附近，由此可见，行业的去库存进程并不顺利。中银国际证券分析师唐倩认为：“除了宏观需求疲弱外，进口煤、水电出力较大加剧了今年煤炭市场的供需失衡。煤炭供应方面并没有减少，反而有明显增长，对未来煤价形成较大压力，而煤价距离煤炭企业的成本线差距较大，煤价有望继续杀跌。”

　　唐倩预计，2012年市场煤价可能会下跌12%，远超市场年初的预期，这可能使得A股煤炭公司盈利预测平均下调20%左右，调整后煤炭股2012年市盈率将达到14.4倍，并不便宜。

　　中信建投分析师李俊松则认为，今年可能是煤炭行业最为艰难的一年，煤价的下跌和成本刚性上涨，使得企业的利润雪上加霜。同时，2012年又是上市公司产量增长最小的一年。李俊松分析称：“这几点因素的合力将使得2012年上市公司利润呈现个位数增长，甚至有负增长的可能。”

　　考虑到宏观经济疲软和行业净利润下滑影响，业内人士认为，在基本面不佳的情况下，煤炭板块难以维持较好的反弹。“A股煤炭板块仍有一定投资风险，建议投资者谨慎看待反弹。”唐倩说。