债市有望维持“慢牛”行情

　　新报讯【记者 高广华】6月份收官之战已经结束，2012年已走过半程，下半年债市机会将如何演绎？富安达基金表示，从美林时钟理论来看，目前中国经济正处于复苏阶段，而在这期间，追求防御性是关键，债券无疑是最好的投资品种。此外，随着通胀下行趋势确立，资金面的持续宽松都有利于债市“慢牛”行情的延续。截止到6月29日，上证企债指数达到152.49点，处于历史高位，而其今年以来累计涨幅达到4.72%。

　　富安达基金指出，利率产品可进行平配或低配，而本次央行下调了银行贷款基准利率，并扩大了优惠贷款利率的下调幅度，将缓解企业的财务负担，利好负债率较高的低评级信用债品种，如AA-等中低资质的债券，将是较优的投资标的。此外，按照过往经验，下半年可转债供给量将加大，配置机会也同样值得期待。观察发现，可转债兼具债性和股性，而随着5月中旬推出允许部分可转债进行质押回购交易，将增大可转债的吸引力。

　　值得一提的是，虽然目前债市“慢牛”格局将得到持续，但其交易收益率曲线正从陡峭向扁平化过渡，因此需采用更为适用的策略，优化债券投资的整体收益。富安达基金强调，从期限看，降息过后，诸如1年期以下债券品种的配置机会已不明显，而在银行间宽松流动性的支持下，5年期以上长端收益价值凸显。