债市喝“红牛”蓄力前行

　　记者 孟录燕

　　晚报讯 1个月内两次降息、1250亿元14天逆回购操作，近期央行连续打出政策组合拳，流动性释放再至高潮。据统计，去年以来，央行已多次使用逆回购及3次下调存款准备金率，从而释放银行间流动性，而每降准 50个基点可在银行间释放近4000亿资金，推动债券价格上升，使得债市行情不断“蓄力前行”。

　　下半年债市机会将如何演绎？富安达基金表示，从美林时钟理论来看，目前中国经济正处于从衰退到复苏阶段，而在这期间，追求防御性是关键，债券无疑是最好的投资品种。此外，随着通胀下行趋势确立，资金面的持续宽松都有利于债市的“慢牛”行情的延续。

　　中信证券首席宏观分析师黄文涛也指出，从投资上看，经济筑底的复杂性，通胀预期的降低，对基准利率下调的期待及资金面的持续宽松，将延长牛市的长度，债市“下半场”仍有机会。

　　富安达基金认为，利率产品可进行平配或低配，而本次央行下调了银行贷款基准利率，并扩大了优惠贷款利率的下调幅度，将缓解企业的财务负担，利好负债率较高的低评级信用债品种，如AA-等中低资质的债券，将是较优的投资标的。此外，按照过往经验，下半年可转债供给量将加大，配置机会也同样值得期待。

　　从期限看，降息过后，诸如1年期以下债券品种的配置机会已不明显，而在银行间宽松流动性的支持下，5年期以上长端收益价值凸显。