挖掘机卖不动 重工企业断臂求生

　　□晚报记者 劳佳迪 报道 制图 任萍

　　“开发商不造房子了，铁路修了一半停工了，挖掘机卖给谁去？ ”道出去年下半年开始的这波寒潮，王先生猛抽了几口烟。作为厦工股份产品在地区的经销商，尽管顶着“行业龙头”的名头，他依然难抵阵阵寒意。

　　实际情况似乎比想象中的还要恶劣些。据已在工程机械圈内滚爬十数年的他透露，一些企业的应收账款飙升到净利润的10倍以上，其中30%成了收不回来的坏账。据王先生透露，厦工已处于半停产状态。而另一巨头三一重工则不断被爆大肆裁员。

　　关键词：卖家当

　　半年卖掉3783万股

　　记者查阅厦工近半年的公告发现，从去年第四季度开始，公司便开始持续不断地减持兴业证券股票，截至当前，已多达4次。

　　事实上，兴业证券曾与厦工股份有着颇深渊源。早在1999年，厦工便持有兴业证券4875万股，占其发行前总股本的2.5%以上。由于持股成本只有1.25元/股，所以兴业证券上市首日猛涨近50%时，厦工一度浮盈了6.62亿元。

　　去年下半年受到宏观投资环境收紧的影响，厦工却开始了“卖家当”增厚业绩的常态。2011年10月13日至2011年12月27日的两个多月内，厦工第一次抛售兴业证券935.09万股，确认投资收益1亿元。据当时的公告，依靠这次成功的抛售，公司当期净利润被增厚了8500万元，占到净利润的14.83%。紧接着不到两个月内，厦工为了增厚6570万元净利润，不得不再次出售810.36万股，这次出售增厚的利润占到了总额的几乎四分之一。

　　或许是尝到了两次“甜头”，厦工在接踵而至的一个月内再度狂抛1330.9万股，增厚了一季度净利润整整1.15亿元。值得一提的是，如果没有这次出售，净利润将缩减将近一半之多。

　　厦工似乎是上了瘾，今年3月至6月底，厦工又抛售了707.4万股，约可以增厚净利润6166万元。而这确实可解公司二季度财报的燃眉之急，将增加2155.82万元净利润。

　　关键词：裁员工

　　澄清说法不够力度

　　卖掉部分家当，暗藏不可持续的危机，以厦工为例，目前持有的兴业证券股票只剩下最初的1/4。而中国最大、全球第六的工程机械制造商三一重工似乎难以撇清和大规模裁员的关系。

　　“昔日灯火通明、热火朝天的车间，如今走在里面有点怕……”一位三一重工在长沙工厂的员工在微博(http://weibo.com)上晒出心情。在他拍摄的一张照片上，空无一人的车间内只有大型设备陈列。

　　更让员工心悸的，是短短半年内，市场已两度爆出三一重工裁员的消息。 7月4日，《国际金融报》报道称，三一重工有近30%的人被辞退或辞职。据报道，辞退原因是上班时间睡觉、驾驶室卫生没打扫干净、累积旷工三天等“小缘由”，而辞职则是因为传统“计件工资制”的多劳多得向“综合工资制”的优劳优得转变，令一线工人收入变相削减。

　　早在今年1月，也曾传出三一裁员3成的消息。而对于裁员传闻，三一的反应都甚为坚定，两次都坚称定无此事。不过，昨日晚间三一在接受媒体采访时的澄清，主要是基于公司业务良好所以没必要裁员的逻辑，对于报道中提到的工资改革制度是变相减薪和辞退皆因 “小缘由”的说法尚未给出充分解释。

　　关键词：烂账多

　　客户赖账成常态

　　记者注意到，逼工程机械类企业入窘境的原因，主要是下游客户大多欠账不付。根据2012年一季度财报，三一重工实现净利润28亿元，但应收账款达到201.23亿元，较期初增加88亿元，是其净利润的7倍以上。

　　此外，中联重科的应收账款亦高达141.93亿元，比年初大幅增长21.74%；徐工机械一季度应收账款为132.29亿元，较年初增长35.38%；柳工应收账款达到26.38亿元，较年初18.31亿元同样有大幅增长。而截至4月初，厦工应收账款也高达45.97亿元，比今年初大涨39.83%。

　　实际上，这几大巨头去年的应收账款已经处于高位。比如中联重科去年就同比增长了67.81%，柳工的应收账款去年也同比增长了61.4%。

　　数据显示，截至去年底，国内10家工程机械类上市公司应收账款余额合计587亿元，增幅已经高达近7成。而到了今年一季度，排名前八的工程机械类上市公司应收账款总额就达到了这个数值，较2011年末又增加了41.5%。

　　“以往国内工程机械的销售主要以融资租赁和银行按揭为主，客户需要支付20%-30%的首付提取设备，今年上半年，不少公司开始以零首付方式销售，在下游企业资金收紧、无法支付余款的情况下，坏账大量增加。 ”业内人士对记者解释。

　　关键词：急融资

　　发公司债鲜有人买账

　　单纯卖家当似乎也不能挽救企业的颓势。以厦工为例，虽然去年底开始减持股份，2011年公司单季度净利润增速还是分别为84.7%、-19.9%、-29.9%、-66.0%，无力阻止逐季放缓的态势。

　　柳工去年实现的利润总额也只有 15.12亿元，比上年减少了16.56%。更令企业胸闷的是，今年1-5月份工程机械主要产品产销仍然维持了较大幅度的下降。据中国工程机械工业联合会资料，工程机械今年首 4个月销售产值虽同比增长0.69%，增速却较2011年底时下滑了约34个百分点，销量也下滑了40%。

　　为了偿还银行高达11亿元的银行借款，厦工于6月拟发行15亿元公司债券。不过，去年厦工也曾计划融资21.65亿元，但是直到今年2月底才筹募2.5亿元。

　　相比之下，更多企业选择了更稳定的银行贷款。中联重科发布也公告称，公司拟向有关银行申请信用 （授信）及融资业务总规模不超过1400亿元。三一重工也发布公告称，根据年度资金预算，拟向有关银行申请2012年度授信总规模为1368亿元。

　　关键词：回暖天

　　后市看法褒贬不一

　　究竟工程机械类企业能否集体挨过冷冬？从一季度数据看，显然缺少有力业绩支撑。一季度，国内挖掘机和装载机销售同比下降40.6%和27.2%，汽车起重机、履带起重机、推土机、压路机销量都分别下降了45%、18.1%、47.3%和48.4%。

　　但对于下半年能否咸鱼翻身，各方看法莫衷一是。 “去年以来工程机械行业内各厂商应收账款远高于营业收入的增速，导致行业内盈利的质量下降，销售商品应收款回收期限延长，经营现金流占净利润比例下降明显，情况比2008年形势更为严峻。 ”安信证券高级行业分析师张仲杰对记者分析。

　　长江证券分析师章诚也表示，短期内，政策调整对工程机械行业需求拉动不会改变环比下行的趋势。不过，国家统计局4月初公布的今年3月份固定投资数据显示出国内基建投资出现增长的趋势，可能拉动下半年工程机械的销量。

　　也有分析认为，每年6-8月是行业传统淡季，参考意义不大，究竟会否出现行业性反转，还要看9、10月销售数据是否回暖。