市盈率回归带来机会 解禁风险正降临

　　本报记者 郝静 上海报道

　　8月31日，次新股板块热度暂时退烧，板块内多数个股下跌，其中电科院大跌53%、佰利联大跌约5.89%，前期遭到市场热捧的铁汉生态、兄弟科技等多只个股跌幅均超过3%。而次日电科院即大涨6.71%，铁汉生态也企稳微涨。

　　这与一周之前的表现可谓冰火两重天，以创业板次新股为主力的3002军团扎堆涨停，持续发威，截至8月23日收盘，沪指报2554.02点，涨38.16点，涨幅1.52%，创业板指数涨25.81点，涨幅达2.83%，创下两个月内最大涨幅。而在24日，创业板内57家涨幅超过5%的个股中，有33家属于“3002”开头的次新股，包括开尔新材、依米康、正海磁材等9只涨停股。

　　市盈率回归 跌出来的机会

　　在专业人士眼中，此轮次新股行情更多的是跌出来的机会。

　　西部证券张腾指出：“次新股行情的出现是因为之前大盘的走势并不太理想，新股大面积破发引发的一轮回调，而创业板次新股因为本身市值比较小，在市场资金面偏紧的情况之下成为备受青睐的品种；与此同时，这轮行情出现在中报密集披露期，创业板股大多含有这种高转送的期望。”

　　就在6月末之前，次新股还被认为是今年A股市场最大的输家，可谓是兵败如山倒，截至6月22日，今年上市以来的160只新股中有八成是处在发行价之下，哀鸿遍野满目疮痍，而最坏的时候也酝酿着最好的时刻，危中有机，此后次新股已开始悄悄启动，一些股价较低破发幅度不大的股票开始蓄势待发。

　　7月6日上市的东宝生物、冠昊生物、飞力达等次新股表现颇为抢眼，创业板史上最低发行价的东宝生物，18元开盘价较9元发行价涨幅翻倍，而发行价18.2元的冠昊生物 33 元开盘，涨幅为81.32% ，都打破了今年新股涨幅纪录，8月24日，冠昊生物最高摸至84.99元，较首日开盘价涨157%。

　　分析人士指出，次新股行情的另外一个原因是市盈率的回归，昔日令人望而生畏的三高股票变得平易近人。创业板公司之中，4月上市的平均首发市盈率高达59倍，而5月已经降至42倍，6月份达到31倍，在中小板这个情况也同样存在，4月份新股的首发市盈率55倍，5月降至43倍，6月份则是26.54倍。

　　西部证券投资顾问王璐认为：在之前新股的一轮破发潮之后，市场以下行为主，市盈率也逐步下调，投资者由最开始的盲目申购逐渐回归理性，个股的价值有上升空间，所以引来资金的纷纷涌入。而目前市场的判断是，对于之前疯狂炒作的一轮获利回吐，不排除还有下调空间。

　　“前一轮行情当中涨幅比较好的主要还是集中在新兴产业，比如说稀土永磁中的正海磁材，涨幅相当不错，生物类的有仟源制药、常山药业，另外还有环保类的，比如说铁汉生态，这个算是和园林环境相关的，还有LED板块。”王璐指出：而未来的次新股行情要看整体的估值水平和所处行业，这是基本面，同时还要看技术面，获利回吐之后是否能够继续上行。

　　后市有分歧 解禁股跑得快

　　目前3002军团已然开始退烧，后市又会如何？

　　大通证券吴䶮认为：中报披露完毕，接下来进入一个政策真空期，而次新股的主基调要和大盘一致，前一阵的主力资金进入3002军团也是因为较低的估值和相对企稳，而观察目前资金已经有了出逃的趋势。

　　在此前偏爱3002军团的并非只是游资。以5月末上市的正海磁材为例，遭到机构的七次买入，累计净买入高达1.09亿元，持有约10%的流通筹码，最高摸至39.97元，创其发行以来的最高价格；而今年3月份上市的铁汉生态也不遑多让，十大流通股东中除华富、华商、嘉实等5只基金外，还有云南信托的两个私募产品名列其中；社保基金同样不甘落后，在3月29日上市的长荣股份就有3只社保组合位列十大流通股东，另外还有王亚伟的华夏大盘和华夏优势增长携手买入。

　　“后期还是要看大盘的主基调，如果说大盘走强，次新股很可能会成为反弹的主力，带来量能的增加，如果说外围出现一些负面的消息，可能会进一步走低，那么次新股有可能引发新一轮的下跌。主要还是看大盘缩量筑底之后的一个放量上攻，但目前政策已经进入一个真空期，后市依然还是比较模糊。”吴䶮指出。

　　市场担忧次新股目前面临的另外一个考验是解禁的压力。市场上大小非抛售的意愿颇为强烈，许多次新股更是刚刚解禁，就遭遇了折价抛售。同属3002阵营的亿通科技8月5日解禁，在8月31日，有两笔来自机构的大宗交易，合计套现1175万元，而成交价格25元较之二级市场折价约2.7%，创业板的国腾电子、高新兴和易联众、金通灵等也纷纷在大宗交易平台被转让。

　　“前期走得比较好的是磁材和稀有金属等等，目前面临估值的一个修复，热点上分析更多的是一个阶段性走势，比如说同一批上市的新股，面临的各种情况比较相似，比如说6月中旬到7月份发的这一批，可能走得相对比较好，但目前这个劲儿已经过了，而目前新股市盈率又有抬头的趋势。”吴䶮坦言。

　　王璐认为，目前市场新股扩容速度逐渐放缓，而对于新上市公司的要求也在提高，一波波打新下来会驱使投资者更加理性地挑选优良个股，目前的估值调整是市场的一个必经过程，建议仍然以短线操作为主，至于题材比较看好“十二五”规划，比如说污水处理和房地产的保障房等等机会，同时等待8月份的经济数据出来。