资金压力难缓解 震荡筑底吃饭行情正孕育

　　■ 本报见习记者 黄作金

　　分析人士指出，此次五大央行联手注入美元流动性，不是采取增发货币以通胀为代价推动流动性增强，而是在不加大货币总量的情况下增加了美元的流动性。在欧元区银行业美元融资日趋紧张的背景下，这无疑是一个利好消息。不过，此举只是给予欧洲解决问题更多时间，并没有实质地改善危机，只能短期缓解市场对外围的担忧情绪。而国内方面，通胀依旧运行在高位，货币政策难言放松，此外，有望成为今年以来最大IPO的中国水利拟于9月19日启动路演，网上发行初定9月26日，中国水利的“弱势抽血”或压制指数上扬，A股后市或仍震荡筑底。

　　五大央行修复市场信心

　　由于欧洲银行在希腊债务问题上有着巨大风险敞口，今年初以来美国货币市场基金纷纷停止向欧洲银行业提供美元贷款。而欧洲央行15日表示，将与美联储、日本央行、英国央行、瑞士央行联手为欧洲银行系统提供美元融资支持，以缓解欧洲银行业的美元短缺问题。上述五大央行将提供较长期贷款的协同计划，联手为欧洲银行业提供流动性，新的美元流动性招标将采用有合格抵押品作担保的固定利率回购协议，将足额分配资金。根据具体安排，此轮行动将向欧洲银行业提供不限量的3月期美元贷款，欧洲各银行可于10月12日、11月9日和12月7日三次向欧洲央行投标申请美元贷款。

　　受此影响，上周五A股市场的银行股无一只下跌。深发展A上涨2.66%，领涨银行板块，而工商银行、建设银行、农业银行等大行股分别上扬0.49%、0.45%、0.39%，纷纷结束至少连续3个交易日的跌势。

　　市场分析人士指出，此次五大央行联手对欧洲银行注资直接抵消了穆迪调降法国银行信用评级的负面影响，对增强投资者的信心有极为利好的影响。值得一提的是，这是面对欧债危机以来第一次全球最有影响的五大银行的首次联手行动，在一定程度表达了在应对欧债危机问题上主要西方国家立场达成了一致。但是，此举远不能彻底解决欧元区面临的问题，只是让其的情况稍微缓解。错综复杂的各国利益是导致各国迟迟无法拿出有效措施来应对欧债危机的原因，核心国家德国国内民众对于不断救助产生的越来越强烈的抵触情绪以及即将面临的大选等等都会在未来时间里继续影响着欧债危机的未来走向。

　　短期仍将震荡筑底

　　市场人士普遍认为，国内货币紧缩政策难言放松，年内最大IPO将抽血大量市场资金和国外的诸多不确定性都不支持指数走强，短期A股或继续震荡筑底。

　　国内方面，食品价格的走势很大程度上影响整体CPI，中秋节后，我国将逐步进入消费旺季，四季度继续涨价已是市场预期，后市货币政策偏紧的预期难松。

　　2011年以来的最大IPO，中国水电上市的一举一动，注定将成为资本市场关注点，尤其是当前市场疲弱的背景下。中国水利，于9月19日启动路演，初定网上发行时间为9月26日，这或会给证券市场短期资金面带来一些压力。业内普遍预期中国水利水电IPO融资会超过百亿元，这将给本来已经脆弱的股市增添很大的压力。

　　此外，申万证券的一位分析师指出，从1664.93点到3478点上涨的主因是4万亿投资的内因驱动；从3478点到2319点的调整是由回收4万亿投资导致流动性充裕状况所引发的；从2319点到3186点可看做是外因驱动，美联储的二次量化宽松导致美元的大幅下挫，带动全球商品价格的上涨，从而带动国内商品价格和股市的大幅上涨。而目前的走势依旧处于从3186点下来的浪形调整之中，目前快接近调整尾声，但仍未调整结束。