每日晚间实力机构点评热门个股精选
http://msn.finance.sina.com.cn 2011-09-22 16:31 来源: 新浪财经
公司以8,246万元收购北京首钢重型汽车制造股份有限公司42%股权，此次收购价按2011年上半年所有者权益计算，对应的市净率2倍，且未来有业绩保障(若未来几年业绩无法达到要求，公司实际以6800万元的价格完成收购)，收购价格较为合理。凭借自主品牌的性价比优势，公司产品销往国内外40多个大中型矿山，遍布水泥、冶金、有色、煤炭、化工、水电等行业。公司目前以装载机、挖掘机、压路机、起重机为主，装载机市场份额位居行业第一，压路机行业第二。公司此次收购，有利于获得较完善的矿用车产品线及其客户资源，缩短产品开发及市场开拓的时间，快速进入矿用车市场，以获取较强的竞争优势。预计公司2011-2013年EPS分别为1.60元、2.02元和2.42元，对应动态市盈率分别为11倍、9倍、7倍，维持“买入-A”的投资评级。 风险提示。国家信贷政策继续趋紧影响下游基建投资放缓的风险；通胀导致钢材等原材料价格持续上涨。
(安信证券 张仲杰)
公司在国内拥有镍金属量15.18万吨，产量稳定。近年来公司先后参与了瑞木镍钴矿、皇家矿业、Liberty 、 Metallic和Victory Nicle等镍矿项目，提升公司权益储量达到49.52万吨。随着公司海外扩张的逐步深入，公司在镍资源量大幅提升的同时，自产镍精矿也进入逐步释放期，未来公司镍精矿的自给率将逐步由现在的35%提升至明年的86%和后年的100%，盈利能力大幅提升。公司投资的印尼红土矿冶炼(低镍锍)项目，总投资为69.56亿元，建设期约3年， 达产后冶炼厂每年矿石处理能力达148.15万吨，生产含镍15%的低镍锍16万吨，约2.4万吨金属镍，可有效缓解公司原材料不足问题； 同时还可以降低运输成本约4亿元。我们认为公司主要镍系列产品未来产能将保持相对稳定，增长点主要来自自产镍精矿的投产。预计公司2011-2013年EPS分别是0.09元、0.49元和0.83元，对应动态PE 分别为203倍、37倍和22倍，虽然目前估值水平较高，但考虑到公司未来两年的高增长，且公司目前股价已跌破增发价，具有一定安全边际，我们首次给予“增持”评级。
(宏源证券 闵丹 刘喆)
公司深入推进定制包销，OEM,ODM等采购方式，自主产品不断丰富，供应商合作管理模式日渐成熟。1H2011公司自主产品销售额占对应品类销售总额2.8%，全年预计达到3.5%，差异化产品比重的提升证明了公司自营能力的增强，我们预计下半年毛利率将继续提升。公司进一步健全物流基地规划设计、提升规模化复制能力；我们认为每个物流中心2个亿左右的成本，未来60个物流中心，大约需要120亿的投资金额。而目前A股市场的格局，没有一家零售企业可以花如此大的投入去建设后台物流体系，因此未来将形成天然的行业护城河。考虑定增后摊薄效应，我们维持2011-2013年公司EPS分别为0.69/0.88/1.13元的预测，六个月目标价17.25元，对应2011年25倍PE,未来三年复合增长率为28.0%。我们认为目前苏宁处于业务转型的阶段性阵痛期，但未来公司物流水平和仓储管理方面的壮大，将成为公司线上线下业务发展的核心竞争力，维持买入。
(光大证券 唐佳睿)
按新规定调整后，2011年1-8月期间中国太保寿险保费收入669亿元，同比增加9.3%，增速基本未变；1-8月产险保费收入为415亿元，同比增加19.1%，增速继续加快。上年度同期的保费基数较大是保费增速放慢的原因之一。由于上年度同期产寿险保费增速快、基数大，导致今年保费增速较上年度慢一些。汽车销量增速放缓，对占产险保费75%以上的车险保费增速有影响，进而影响到了产险总保费收入。所以较去年同期产险保费增速并不快，但是今年以来产险保费增速快速回升。我们预测中国太保2011-2013年EPS 分别为1.48、1.71和1.96元，目标价34.20元，给予买入评级，考虑到评估利率弹性与偿付能力充足率状况，我们重点推荐中国太保。资本市场不确定性对公司经营带来风险。
(广发证券 曹恒乾)
目前的精品电视剧的供需缺口依然存在，优质制作机构的精品电视剧仍将会有广阔的市场。此外，公司的毛利率稳步提升表明公司电视剧制作的规模效应在逐步显现，未来随着投拍规模的提升，毛利率依然存在提升的空间。公司在外购剧上的超前布局和版权眼光有利于公司充分挖掘外购剧的价值空间；公司计划将旗下院线的影院规模扩大至50家以上，票房收入超过5亿元；在下游院线和影院布局成熟后公司将会加大在电影内容制作方面的投资，这块将会在未来为公司提供新的利润增长点；我们认为公司电影方面的布局战略符合投资者的利益，一方面可以快速的实现盈利，另一方面可以最小化电影业务未来的发行风险和不确定性。我们预计11-13年公司的营业收入分别为3.28、4.47和5.73亿元；对应的EPS分别为1.45、1.82和2.14元(2010年摊薄EPS为0.85)。我们给予公司40倍的估值，目标价为58元，首次给予“买入”评级。
(湘财证券 朱程辉)