证券通9月26日市场投资多空分析

　　证券通

　　看多因素：

　　1. 9月CPI同比涨幅有望小幅回落   ★☆☆

　　看空因素：

　　1. 周小川：国内货币政策基调未变  ★☆☆ 

　　2. 央行新规执行半月效果显现，银行压力陡增借贷难上加难  ★☆☆

　　3. 票据利率再狂飙，高出半年期贷款利率1.4倍  ★☆☆

　　证券通一语道破

　　近期A股市场持续下跌，原因是多方面的：港股发行不畅，A股抢发在供求面带来直接压力；意大利、西班牙再融资利率和欧元区银行的交易对手风险都将上升，外盘时点类似于08年年中，不排除欧元区年内有大型银行濒临破产求助救援；国内局部地区高利贷链条崩溃等信用事件表明，信用风险持续扩散，中小银行不可能独善其身，四季度企业资金面将持续紧张；地产销售无惊喜，领先区域广东已出现滞销；尽管大型蓝筹企业现金流在三季度可望停止恶化，但中小企业破产风险上升。

　　就短期而言，外围市场大跌、欧债危机深化、9月汇丰中国PMI低于预期、绿城遭调查传闻等因素或使指数考验区间下轨2400点支撑力度，若快速跌破2400，则空头陷阱可能性较大，可逐步进行左侧交易，适度布局反弹。

　　值得一提的是，本周面临重要时间窗口(3478点至2319点的下跌共用47周，3186点以来的下跌到本周够数)，且面临国庆节前可能的维稳行情。因此，策略上我们仍维持对超跌蓝筹试探性买入的策略，仓位上要有所控制，可以根据风险偏好适当放大一些仓位，一般不超过5成仓，重点方向在军工、新材料等。

　　注：★★★ 对市场影响较大

　　★★☆ 对市场影响一般

　　★☆☆ 对市场影响较小