民族证券：市场或现抵抗性反弹

　　近期的调整中，多方力量似乎放弃了抵抗，磷化工等前期强势板块开始补跌，创业板、中小板个股也加速下跌，反映出大盘距离抵抗性反弹已不远。A股市场即将迎来的抵抗性反弹，只是这轮大级别调整中的又一次“途中休整”，或许目前上证综指还处在自3067点开始调整的半山腰之上。

　　目前国内短期信贷仍处于偏紧状况，制造业投资增速将难以持续反弹；随着楼市调控带来的房地产销售面积的持续放缓，预计四季度销售面积同比下降20%左右，商品房投资增速还将持续下行；欧洲债务危机不断深化引发的全球经济二次回落，也将在四季度明显影响我国出口增速，并抑制企业订单的增长。8月产成品同比增长达到23.4%，当前企业去库存的压力仍较大。

　　近3年各主要指数形成的密集成交区，已经逐渐演化成“顶部”型态。由于A股市场堆积的筹码越来越多，使得上档密集成交区的压力越来越沉重，极大地压缩了日后的反弹空间。值得注意的是，2009年3月至今的31个月中，A股市场在2319点之上累计换手992%，后市一旦有效跌破2319点，上证综指向下至少还有20%的下跌空间。