申银万国：反弹昙花一现 2307点面临考验

　　盘中特征：

　　周五沪深股指低开低收，多数个股走弱，蓝筹股相对抗跌，沪市B破位下挫。上证指数收盘2360.66点，跌1.10%，成交573.2亿元；深成指收盘9808.23点，跌1.11%，成交539.7亿元。申万一级行业指数全线下跌，跌幅居前的为公用事业、农林牧渔、信息设备。跌幅相对较小的是金融服务、食品饮料和房地产行业指数。终盘两市294只上涨，93只平盘，1999只下跌，其中2只涨停，6只跌停。沪深股指的日K线均为下跌阴线，市场处于弱势格局。

　　后市研判：

　　上证指数在2400点附近徘徊数日后震荡下行，重心可能温和回落，中期调整趋势未变。

　　周五平淡的走势显示目前大盘缺乏持续反弹的动力。富有戏剧性的是周三和周四，周三后市逐级盘落，其实也没有什么特别的直接利空，周四强劲反弹，尾市走软抛盘依然较重。本周周K线收阴，上证指数较上周下跌0.82%，深成指周跌幅0.79%，多空在阶段性低位分歧较大。似乎做空的动力尚未完全释放，周K线四连阴，弱势格局未变。

　　市场热点往往难以持续。电力板块由于上调电价略高于预期，该板块的股价相应冲高之后有获利了结的压力，周五便处于当日跌幅前列。由于重组未果，股价复牌后连续跌停，科力远首当其冲。国际板所谓“走程序”被否认后，并没有改变B股下挫的命运，沪市B股指数破位创2011年4月调整以来的新低。完善创业板退市场制度的方案征求意见稿出台，拟新增两项退市条件，人们估计短期内难以看到创业板的退市，但它目前的估值不低，激不起买盘过多的积极性。

　　下调存款准备金率，有利于缓解资金面的压力，但大盘的弱势格局不可能因为一次利好而扭转。周三晚中国人民银行宣布从12月5日起下调存款类金融机构人民币存款准备金0.50个百分点，这是近三年来的首次降准。降准在市场预期之中，但这么快宣布降准还是早于人们的预期，当日沪深股指大幅度跳空高开，上证指数一度冲至2400点之上，但继续上涨的动力不足 ，周五又回落至2360点左右。大盘积弱良久，仅靠一两次利好可能尚难取得实质性效果，好在未来CPI同比可能继续下降，预调微调的预期继续存在，短期跌势可能有所减缓。

　　对于大盘的判断我们尚无新观点，2307点可能面临考验。1.目前的短中期均线系统依然是空头排列，自从11月16日破位向下以来，沪深股指继续受压于5日和10日均线，盘中即使有反弹，也缺乏持续的动力。上证指数在2400点附近徘徊两周后陆续向下运行，近期30日均线附近构成阻力。2.阶段调整的趋势未变。自2011年4月以来股指走在下降通道中，11月上中旬多方作了不懈努力也仅仅是试探至下降轨道的上轨线后又下行，显示该趋势目前仍然有效，趋势资者相应持较谨慎态度。3.11月的月K线收阴，将10月的阳线吞没，市场格局依然偏淡，12月份有继续探底的可能。上证指数10月24日的低点2307点可能仅起短期抵抗作用，目前尚无大底信号。在操作中暂保持谨慎，控制仓位，等待新的机会。

　　操作策略：

　　大盘震荡回调，短期较弱，等待新的介入时机。

　　(主持人：魏道科 A0230511040068)