中金公司：A股市场明年春季展开反弹

　　中金

　　与历史上情况类似，存准率首次下调并不一定意味着股市立刻开始持续上涨。对于股市而言，更关键的反弹推动因素是银行信贷增量的显著加大而非存准率下调。

　　中金认为最终本轮存准率的下调幅度很可能会超出市场预期。除此以外，诸如对于银行贷存比监管变化也会成为未来放松政策的组成部分。否则明年的广义货币(M2)增速很可能难以达到目前13%的水平，会出现进一步的下滑。从存准率下调到银行信贷和M2反弹具有一定的滞后期，该机构预计本次这一滞后期要长于2008年时，可能在3到6个月左右。因此该机构维持A股四季度继续筑底，看好明年春季反弹行情的判断。