中信建投：回升空间虽受限 继续杀跌不足取

　　【深圳商报讯】受标普警告称欧元区国家存在经济衰退风险、惠誉暗示或将下调欧元区6国评级的影响，美股上周五遇阻整理且涨跌不一。放眼全球，其他主要股指上周也陆续陷入了震荡下调态势中，欧元区则又一次成为“重灾区”，如德西意法的跌幅由4.8%递增至6.3%，此前狂飙形成的巨大阳线多半已被蚕食，前周阴星的转折意义还初步得到了确认，弱势调整因此就在所难免，平安夜前的股市就未必那么平静了。

　　与此同时，国际期市上周不但没有改变整体下调的局面，而且多数品种下跌速度大大加快了。以美国期市为例，虽说黄豆与美元指数携手大涨，或美指在81上下可能仍有一番激烈争夺，但其他多数品种却呈加速滑落态势，铜、原油和黄金、白银的周跌幅更是一个赛过一个，或许也是对标普后市走向的一种预演。

　　尽管美国11月失业率降至8.6%，上周首次申领失业救济人数创三年半最低，12月费城联储制造指数优于预期，11月CPI同比增幅已连续两月下滑，可11月零售额增幅、11月工业产出却不及预期，而FED在宣布维持利率不变、宣称经济适度增长的同时，又预警未来经济面临重大下行风险，且IMF对欧洲主权债务危机状况恶化发出警告，拉加德还表示世界经济前景“极其暗淡”，意大利借贷成本攀升也表明欧洲融资紧张程度增大，加之三大评级机构陆续对欧元区发出警告，股市随之出现下调也就再正常不过了。

　　仅就技术面而言，美国三大股指的5日均线得而复失并已调头下行构成反压，说明短期走势再次趋弱，近两天较长的上影线也表明上档抛压有所加重，一旦低开低走，特别是跌破上周五的低点，那么，最近这颗长上影阳星就会被验证为中途换档(前一周的转折意义已基本得到确认)，且近期表现最强的道指的40周均线也被击穿，纳指还率先跌破了此前大阳线中心值的支撑，加之上周高低点落差再次明显加大，预示市场或将由此再现宽幅震荡走势，近期就很可能会检验上月底低点的支撑力度，尽管圣诞节前通常不太会大跌。

　　回到中国股市，A股上周惯性低开后出现加速下滑走势，沪深大盘最终收跌3.91%、4.20%，但周五放量上扬并形成阳抱阴的强攻组合，短线弹升希望随之也明显提高，近日继续杀跌或参与割肉竞赛的风险就会相对较大些，尽管弱势格局下的反弹通常难以持续，回升空间暂时也不是多么乐观。

　　以量能分析，上周一虽将单日地量纪录压低到705亿元，但上周总体毕竟增加了20亿元，这在深幅下调时也就弥足珍贵了，因为这样很可能会起到缩短调整时间的功效。以股指运行看，两市六周连阴无疑是仅次于2008年9月中旬(七连阴)的最差表现，不仅上周是最近5周唯一的一次低开，而且大盘还天天创出新低，深市也刺穿了去年的最低点，它们无一不是近期弱势特征的体现，但上周五却强劲回升并攻克了15日的下降缺口，继续反弹的几率也就相对更高些；只是均线系统仍空头下行并构成阻压，收复5周均线(周收2320点、9564点之上)还有一定难度，也就是说，中期弱势格局尚未改变，短线反复就很难完全避免。

　　总之，国际期市与周边股市年底弱势整理可能仍很大，A股近日回升空间也将受到一些限制，但继续杀跌却不足取。本周先抑后扬可能相对更大些，量能虽难以有效放大，但再创新低的风险不太大，阻力主要在沪综指2290点、深证成指9365点附近。(中信建投 云清泉)