政策托市难以扭转弱势 股指继续下跌探底

　　南京证券 温丽君

　　统计局周末公布统计数据显示，11月份70个城市房价下跌拐点加深，与10月相比，70个大中城市中，新建商品住宅价格下降的城市有49个，首次超过一半。其中，一线城市全面下调，从环比数据来看，限购城市平均环比降幅都达到0.35%。房价拐点日趋明显，而降价潮下房地产成交量却持续低迷，市场对于未来投资的预期日趋悲观。

　　在利好预期下，上周五股指迎来超跌反弹，周末的消息也验证了这一利好，小QFII开始放行，不过在没有更大的利好消息刺激下，周一股指继续延续弱势下跌的势头，沪指再度跌破2200点支撑，并再创调整新低，弱势格局继续彰显。板块上看，有色金属、煤炭、钢铁、机械等周期性品种继续成为调整主力，挫伤市场人气明显，大盘所有板块尽皆翻墨，且跌幅都在1%以上，股指继续恐慌性杀跌，尤其是强势个股的补跌依然明显，个股跌幅较深，个股上看，个股普跌，两市成交量却未放大，再度呈现缩量空跌的弱势运行格局。

　　总体来看，在房价进一步下跌验证前期市场预期的背景下，市场对于未来基本面的预期日趋悲观，周期性品种再下一个台阶，对市场的估值再度起到向下拉沉的作用，而这也进一步打开大盘下行的空间，使得强势股也再度有了更大的回调空间。目前来看，权重蓝筹股跌幅居前，而中小盘个股跌幅有所收窄，但股指的持续破位下，短线市场走势依然难以乐观。总体而言，在政策面未见实质性刺激、流动性未见明显好转的背景下，则预计股指的弱势格局仍然将继续延续。因此，即使是政策的托市短期也依然难对大盘形成实质性提振，建议总体依然维持谨慎，控制好仓位，后续应继续着重防范绩差个股的补跌风险。