每日晚间实力机构点评热门个股精选

　　王府井：王府井核心竞争力的再探讨

　　我们归纳了王府井的三大核心竞争力：(1)强大的品牌组合和招商能力；(2)贯彻始终的营运能力；(3)“王府井”大品牌的输出能力。王府井凭借多年的百货经营和始终如一的中高档时尚定位，形成了自己的强大“品牌组合”；健全的规章制度和严格执行保障了公司门店营运和企划。我们认为在激烈的百货行业竞争中，王府井将会胜出。

　　前瞻的布局和出色的经营，王府井仍将保持较快增长。公司目前70%的门店布局在中西部，中西部地区现在正处在经济高速发展和消费释放期，零售市场仍发展空间较大。门店经营出类拔萃和较短的店龄，使得公司未来同店增长高于平均水平。给予王府井目标价为52元/股，“买入-A”评级。

　　(安信证券 张静)

　　壹桥苗业：海域扩张使企业盈利步入快轨道

　　加快加盟店开店速度，保证海参销售：公司养殖海参主要是鲜参销售为主，深加工目前占比约为总产量的10%左右，深加工参销售以直营店与加盟店销售，目前全国有直营店与加盟店20余家，未来公司将继续加快省内外开店速度，主要以加盟店为主。在品牌建设上面，公司主要向中端偏上的方向发展，采取“亲民”的一种扩张方式。

　　未来公司运营资金投入量逐年增大：明年公司资金投入大概为5~6个亿元，3.5亿元左右主要投向1万亩围堰海参养殖海域改造，资金来源除了自由资金以外，大部分来自于银行贷款。我们认为，随着公司围堰海参养殖规模的逐步扩大，未来资金需求逐年递增，公司不排除采取其他方式进行融资。给予“增持”评级。

　　(西南证券 梁从勇)

　　银江股份：借助第三方 深入挖掘智能交通市场

　　签订此合同的更大意义在于，银江借此由城市智能交通应用领域拓展至城市交通基础设施建设领域。由于中电华通为第三方区域无线宽带运营商，拥有全国范围内29个城市的3.5GHz地面固定无线接入系统频率使用权，在无线城市应用中具有一定网络运营优势。与中电华通的合作，有利于银江利用其客户资源，以及在无线城市运营中的网络优势，切入部分集团用户市场，拓展北京及其他城市智能交通市场。

　　另外，公司与中电华通的合作，还意味着公司对智能交通/智能医疗等业务运营模式的初步探索，为公司未来在面向车联网应用信息领域的尝试奠定了一定基础。重申“强烈推荐”评级。公司获得大额订单以及股权激励方案获得批准将成为公司股价的催化剂。

　　(民生证券 尹沿技 卢婷)

　　兴发集团：磷矿业绩弹性最大 业绩再攀高峰

　　产品结构逐步调整，重点发展磷精细化工。为提高公司磷化工产品的盈利能力，顺应湖北省磷化工产业结构调整政策，公司正逐步缩小产能严重过剩、盈利能力持续低迷的传统磷化工产品比重，大力发展阻燃剂、电子级磷酸、食品级磷酸等精细磷化工，提升公司磷化工产品的盈利能力。随着电子级磷酸的下游认证结束以及阻燃剂的逐步提升，公司的精细磷化工产品比重将逐步提升。

　　维持“强烈推荐”评级。随着公司60万吨磷肥项目的投产以及磷矿石开采量的增加，而且磷矿石价格我们判断将有15%左右的涨幅，未来公司业绩将进入新的高速增长期。预计11年-13年EPS分别为0.70(25X)、1.09(15X)、1.47(11X)，维持“强烈推荐”评级。

　　(第一创业 王皓宇)

　　捷成股份：业绩高成长 3D业务打开新空间

　　从公司来看，3D电视业务有望打开新的增长点。公司中标的央视3D频道将在2012年1月1日正式开播。目前具备3D内容制作能力的频道包括央视的一个频道和5家卫视频道，5家卫视制作的3D内容统一通过央视的3D频道播出。此次3D频道一旦试运营成功，其他5家卫视有望很快具备播出能力，预计在未来几年推出更多3D频道。由于目前在国内开展的两个3D电视测试项目，2010年亚运会3D频道实验以及此次央视3D频道实验的系统搭建均由公司承担，因此我们认为公司在该领域具备较强的竞争优势，有望在其中获得较多市场份额，将在来年开始给公司带来较大的业绩增厚。

　　我们维持对公司的盈利预测，2011-2013年营业收入分别为2.29、5.75和7.8亿，EPS分别为0.93、1.43、2.01，给予未来12个月目标价为40-45元，对应2012年PE分别为30倍-33倍，维持“买入”评级。

　　(齐鲁证券 刘江啸)

　　恒瑞医药：水到渠成 进军国际市场实质性一步

　　积极开拓海外市场、参与国际竞争已成为公司未来战略上的重要一环。未来的五年是原研药专利到期的高峰期，国际市场竞争也因此会出现变局，这正是中国制药企业走向国际市场进行“首仿”和做好品牌仿制药的良机，恒瑞具有丰富的首仿药研发经验，为公司加快海外市场的认证提供有力的技术支持。我们认为恒瑞通过海外认证，占据先发优势，有望受益于专利药集中到期给仿制药市场带来的巨大商机。

　　维持“增持-A”的投资评级和12个月目标价36.50元。重磅创新药品阿帕替尼在明年下半年有望获批，2013年有望给公司带来收益。公司持续的新品研发投入在未来必将带来回报，近期公司仍以温和增长为主基调。我们维持公司2011-2013年EPS预测为0.81元、1.02元和1.32元和36.50元的目标价，对应2012年PE约为36倍，这一估值溢价体现了公司在研新药的价值。

　　(安信证券 邹敏)

　　三维通信：主营为来年投资重点 安全边际高

　　网络优化服务今年起色明显，为未来持久增长动力。预计公司今年整体网优业务收入规模在1亿左右，同比增长160%。公司优化业务初步布局完成，能够为运营商提供整体解决方案。募投项目将进一步增强公司的优化实力和解决方案设计能力。优化业务将为公司带来更持久的增长动力。受投资驱动，微波无源器件有望明年好转。预计公司今年业务收入规模与去年基本持平。明年业务发展将会有较大起色，一方面由于运营商室分投资增加；另一方面中移动今年网络设备质量问题凸显，预计明年采购将更加注重“高性能”产品，另外布网将考虑2G/3G/4G网络的扩展性。

　　CMMB和物联网等新业务预计为公司带来新增长动力。公司今年已取得CMMB发射机生产许可证，明年将规模化介入此领域。物联网方面，公司主要依靠与运营商合作，为集团客户提供通信加安全生产监控的整体解决方案，现阶段已有试点，明年预计将有更进一步发展。给予公司2012年25xPE值，对应目标价18.33元，“增持”评级。

　　(国泰君安 杨昊帆)