顶尖券商周末荐股精选(附股)

　　辰州矿业(002155)

　　未来盈利能力比较确定

　　□爱建证券 张志鹏

　　(S0820209120024)

　　相对其他有色上市公司(尤其是基本金属类的上市公司)，公司未来的盈利能力仍将比较确定。公司目前的估值水平处于有色行业下端，具有较高的安全边际，因此我们给予“推荐”评级 。

　　公司资源自给率高，目前公司拥有和控制矿业权39个。2010年底公司保有资源储量为：矿石量2,113万吨，同比增长11.49%；金属量金41,643千克，同比增长13.05%，锑194,252吨，同比增长11.18%，钨44,828吨，同比减少1.56%。

　　公司主导产品黄金、锑价格在2011年下半年均出现明显下跌。我们认为：总体来看，锑的长期前景还是比较明朗的，主要原因在于资源稀缺性、国家产业政策的影响以及市场需求。但2012年在全球经济大环境的前景尚不明朗的形势下，锑市场整体可能将继续维持盘整格局；对于黄金而言，我们认为整个国际货币体系的不稳定，未来世界经济黄金仍很动荡，黄金的避险功能或再度被市场认可。

　　公司盈利能力对于产品价格高度敏感，敏感性分析显示金价变动10元/克，公司EPS变动0.0357元、锑价每变动1000元，EPS变动0.018元、APT每变动10000元，EPS变动0.03元。我们预计公司2011年EPS1.16元、2012年、2013年每股收益预计分别为1.36、1.57元，按30日收盘价计算，市盈率分别为16.72、14.32、12.39，在有色行业中估值水平处于下端。

　　湖北宜化(000422)

　　公司30日公告，子公司新疆宜化化工有限公司年产40万吨合成氨、60万吨尿素项目投产。海通证券认为，新疆、青海项目的陆续建成将成为公司新的利润增长点；对宜化肥业、贵州宜化股权的收购(2011年开始宜化肥业和贵州宜化成为公司全资子公司)则有助于公司业绩的增厚。预计公司2011~2012年的EPS分别为1.38元、1.54元(假设公司完成非公开增发，按照发行后的总股本测算)，维持“增持”投资评级。按照2012年15倍的PE，给予公司23.10元的目标价。

　　天马股份(002122)

　　公司实际控制人马兴法先生于2011年12月28日增持公司股份1525045股，占公司已发行总股份的0.13%。本次增持后，马兴法合计控制公司42.99%的股份。马兴法拟在未来12个月内将视资本市场情况再决定是否增持公司股份，但增持公司股份总额不少于公司总股份的0.2%同时不超过公司总股份的2%(含此次已增持股份在内)。华泰联合证券表示，实际控制人增持公司股份主要是基于对公司未来长期发展前景的信心，公司具备长期投资价值。受制于经济下滑的影响，预计公司全年营业收入下降12%；而管理费用和财务费用的增加机会进一步降低公司净利润，预计全年下降26%。预计2011-13年EPS分别是0.41元、0.47元、0.61元，对应PE分别为15.68倍、13.62倍和10.45倍，维持“增持”评级。

　　辉煌科技(002296)

　　2012年业绩反弹可期

　　□招商证券 张良勇

　　(S1090511040042)

　　国家安监总局近日全文公布“7·23”甬温线特别重大铁路交通事故调查报告，认定行业领头企业负主要责任，利好辉煌科技等公司。

　　事故调查报告认定设备故障是7·23事故最主要的原因之一，通号集团和其所属通号设计院以及通号设计院列控所是设备故障的责任单位。通号集团是铁路信息化领域规模最大、技术最全面也最先进的企业，其被整顿重组对市场上其他的供应商如辉煌科技是明显的利好。市场的自由竞争未来将进一步提高。

　　事故处理结果的公布也意味着铁路建设工作正在恢复到正常轨道。我们并不认为铁路建设市场会重回之前的高速跃进状态，但相比2011年下半年集中整顿治理、建设放缓的情况，2012年开始增长速度预计会逐步回升，趋向稳定发展。

　　公司在12月9日公告了郑州轨道交通一号线一期工程综合监控系统的合同，正式进入地铁领域，逐步打开传统铁路之外的市场。这一全新领域的突破有助于增强公司未来发展的稳定性。

　　此外，收购国铁路阳有助于提升公司竞争力，丰富产品线。国铁路阳主要产品与公司现有产品有较强的互补性。而且从并表的时间看，来自国铁路阳的收益在2011年和2012年对公司的盈利刚好有很好的补偿作用。

　　预计公司在经历2011 年的低速增长后，在2012年开始将步入稳定发展的道路。预估每股收益2011年0.55元、2012年0.74元，对应PE分别为27倍、20倍，维持“强烈推荐-A”投资评级。目标估值区间为18.60-22.30元，对应2012年PE为25-30倍。

　　中新药业(600329)

　　华创证券表示，速效救心丸是公司利润的重要支撑，预计2011年速效救心丸增长速度为5%-10%，较前期放缓，低于之前预期，原因在于药店渠道增速下滑，医院渠道处于调整过程中。公司23个重点品种中通脉养心丸、清肺消炎丸、紫龙金、癃清片等品种快速增长，其中通脉养心丸今年销售有望突破亿元大关，有望达到1.1亿元销售额。从整体看，公司合资企业短期表现为盈利能力下降，长期看将体现出更好的投资收益。预测公司2011-2013年EPS为0.47元、0.55元和0.66元，对应PE分别为20倍、18倍和15倍。维持“推荐”评级。

　　承德露露(000848)

　　瑞银证券认为，公司所处的含乳及植物蛋白饮料行业是朝阳行业，过去三年复合增长率26%，快于软饮料行业。植物蛋白饮料的增长主要来自于新产品开拓，如花生露、核桃露等。公司未来的增长点来自：销售能力的提升，这是关键因素；新产品的开拓创新；体制的不断完善。预计2011-2013年EPS为0.54元、0.73元、0.87元，目前股价对应2011、2012年市盈率分别为26倍、19倍。给予“买入”评级，目标价19.63元，对应2012年市盈率27倍。

　　上海电气(601727)

　　三代核电技术龙头

　　□海通证券 牛品

　　(S0850511060001)

　　公司是我国发电成套设备制造三寡头之一，营业收入中40%来源于高效清洁能源，30%来自于工业装备，20%来源于现代服务业，10%来源于新能源。

　　传统产品需求稳定增长。在火电领域，公司与东电集团、哈电集团处于三足鼎立的局面，三家公司大约占火电市场80%。预计“十二五”期间每年新建火电机组5600万KW左右，公司传统火电产品需求保持平稳。

　　2012年核电重新启动，公司受益最为显著。公司是国内AP1000技术消化吸收最多的企业，在9个消化吸收项目中，公司消化吸收了6项，其中有4项产品是独家消化吸收。我们预计，2012年新的“核安全规划”出台，核电项目将恢复审批，其中新上项目将以AP1000为主，将显著受益于核电建设结构性倾斜。

　　与西门子合作，谋求海上风电霸主地位。欧洲海上风电装机容量400万KW，已批准正在建设的1.38亿KW；国内海上风电已招标110万KW，潜在容量2亿KW。在欧洲海上风电市场，西门子市场份额达到71%；在国内市场，公司市场份额32%。预计与西门子合作后，公司在国内海上风电的市场份额将持续提升。

　　海外市场扩张有力，逐步进入高端市场。公司较早介入海外EPC市场，项目已分布在20多个国家，正准备进入过去由欧美巨头垄断的中高端市场。

　　预计公司2011－2013年的每股收益分别为0.28元、0.32元和0.35元。综合PE、PB等相对估值法和海通DCF绝对估值结果，我们认为公司的合理股价区间为5.76－6.86元，对应2010年静态PE区间为26.18－31.18倍，2011年动态PE区间为20.57－24.50倍，2012年动态PE区间为18.00－21.44倍，目前仍有14%-35%的上涨空间，给予“增持”评级。

　　(本版图表数据来源：Wind资讯)

　　五粮液(000858)

　　白酒巨头多项优势凸显

　　□东兴证券 刘家伟

　　(S1480510120001)

　　近期对公司进行调研和综合分析后，我们发现这位白酒巨头正在焕发青春，展现出量能、价格、品质、品牌、创新和估值等多项优势。

　　产能、产量、销量等量能优势非常明显，总销量居各白酒企业之首，未来若干年仍可增长20%-30%。公司40万吨总产能是目前白酒企业中最大的，目前的产能利用率不高，预计总产量可能达到13万吨左右。从产销量的增长潜力看，若干年总体销量增长可达20%-30%。同时，公司的浓香白酒工艺和质检把关严格等因素，将确保产品品质不因扩产增销而下降。

　　9月份提价以来价格稳定。五粮液品牌严重供不应求不可能降价，但鉴于各方面考虑，会保持价格稳定。2012年的价格策略很可能是根据市场情况及时调整，高端产品价格是否变动基本上还是跟随茅台来确定。

　　2012年即将推出浓酱兼香酒，展现出强劲的创新能力。2012年第二或第三季度兼香酒面市可能性较大，定位中高端，终端价会位于500元-800元一带，前景可观。

　　此外，白酒行业已进入提升集中度、上演并购大戏的新阶段，公司拥有100多亿元现金，区域性大手笔收购兼并工作正在商洽之中；公司的股权激励方案会因为新班子到位而逐步推进；2012年整体广告宣传投入将会比2011年有所增长，进一步提升品牌影响力，扩大销售，助推业绩增长。

　　鉴于公司在国内白酒行业内的量能、价格、品质、品牌、创新能力和估值等优势，维持预计2011年-2013年EPS约为1.72元、2.3元和3.08元，增速约为48%、33%和33%。给予2012年50元目标价预期，对应PE为29倍、21倍和16倍，与当前价位相比还有60%以上空间。近期市场大跌，估值优势十分明显，故继续强烈推荐。

　　宁波华翔(002048)

　　受益汽车消费升级

　　□浙商证券 马春霞

　　(S1230511010009)

　　公司及控股子公司主要从事汽车内外饰件的开发、生产和销售，目前致力于成为优秀的国际化汽车零部件公司。主要投资亮点如下：

　　公司配套优势主机厂，受益汽车消费升级。公司配套客户主要是上海大众、一汽大众、上海通用等欧美系合资厂商，2011年以来，欧美系车在中国的市场份额逐步上升，另外，公司产品定位于中高档市场，从汽车行业长期需求趋势来看，中高级轿车将是市场增长较快的细分市场，公司有望获得高于行业平均水平的增长。

　　积极推进生产基地布局，提升竞争优势。随着近年汽车整车企业新建扩产计划的执行，上海大众、一汽大众等主流车企在全国战略性大举布点，公司的跟随配套策略围绕整车企业进行工厂布局。这样一方面可以更好地与主流厂商合作研发、设计、协调生产，加强合作关系，能提供良好的售后服务；另一方面可以降低产品配套的物流成本和人工成本，提高竞争优势。与此同时，配套车型持续热销给公司带来了超越行业的业绩增幅。

　　新领域不断拓展，奠定增长基础。国内汽车行业的新车型不断推出，使得内外饰零部件产品生命周期缩短，公司不断加强研发，每年都有新品推出。另外，公司目前稳步推进国际并购，并获取国外先进技术利用海外现有的销售渠道和客户资源，完成全球化布局，以提高在汽车零部件行业的整体竞争力。

　　预计未来三年将是公司新一轮盈利快速增长期，复合增长率有望超过25%，预计公司2011年~2013年每股收益为0.62元、0.82元和1.03元。考虑到公司的产品处于增长较快的细分领域，给予公司2012年10~15倍PE，对应公司股票的合理股价区间为8.2-12.3元，估值区间中值为10.3元，给予“买入”投资评级。