股商财富报告：反弹未结束 结构已分化

　　北京股商

　　股商视点：反弹未结束，结构已分化

　　今日两市平开之后出现快速回落，股指持续在2300点下方围而不攻，热点频繁切换，导致强压显现，上方套牢盘和短线获利盘同时兑现，早盘快速跌破5、30日线支撑，东方国信引领高送转题材快速回落，同时量能有所放大，午后虽出现盘中反弹，但量能释放力度和持续性均不强，热点品种也不突出，导致尾盘再次放量回落，截至收盘，沪综指报收2244.58点，下跌30.43点，跌幅1.34%，次新股、文化传媒等板块跌幅居前，两市出现40家个股跌停。从分时图看，黄线与白线差距明显放大，个股承压较重，创业板、中小板指数跌幅均远大于沪指，市场出现明显分化。尽管今日市场出现幅度较大回落，但本轮反弹趋势依然会持续，而盘中出现的放量抛压，将加大短线回调的力度。

　　首先，今日股指放量下行，从消息面看，下周解禁市值增至429亿元，是上周的近4倍，短线市场将承受较大压力。但根源还在于2300点附近兑现压力过大，近期我们持续强调，短线在2300点下方将出现高位盘整，并在2240——2250点区域获得支撑，因此今日虽然回落速度较快，但基本符合预期，从分时图看，股指在2300点下方形成小平台后，今日出现破位，且尾盘放量，短线还有继续回调压力，但不会改变反弹延续的趋势。

　　其次，从股指运行角度看，早盘出现放量下跌，有部分恐慌盘出现，午后的反弹量能明显萎缩，稀土、有色等启动热点难以形成市场合力，尾盘再次出现放量回落，说明场内杀跌动能还没完全释放。而全天场内热点持续性较差，煤炭等权重股表现萎靡，而文化传媒等题材热点也出现大幅杀跌，导致场内人气有所涣散，大盘短线还有继续回调过程。

　　再次，今日虽然一度跌破30日线支撑，但距离2200点距离较远，本轮反弹从2132点开始，1.09日放量突破2200点形成大阳后，市场才确立反弹趋势，并且有明显的跟风盘进场，热点品种轮番活跃，因此，2200点是反弹能否延续的标志，从周线图看，本周一阳包三阴，且量能明显放大，显示市场开始活跃，后市还有继续上冲动力，因此，大盘一旦回调较大，就将引发承接盘出现。

　　大盘在2300点下方遇阻回落，创业板、中小板指数跌幅远大于沪综指，说明市场出现明显分化，东方国信等持续走强的品种近期出现明显的风险释放，投资者需对此类品种予以规避，就短线而言，若周末明显的利好消息出台，短线还有继续回调压力，短线交易者可关注近期曾放量上涨，短线出现较大回调的个股，此类个股有望在大盘企稳后二度上冲。

　　深度直击：结构化行情之下的操作思路

　　今天，创业板指数暴跌6.17%，中小板综指暴跌3.84%，而上证指数跌幅为1.34%。如此悬殊的差别正告诉市场，目前二八行情仍在向纵深发展。而以大盘蓝筹股为主体的沪市最新市盈率为11.06倍，以中小盘为主体的深市最新市盈率为23.94倍，大盘蓝筹股经过四的年时间的漫长下跌，已经跌无可跌，而中小盘个股则风险犹存。

　　结构化行情的出现，二八行情的转换，意味着市场投资风格的转变。绩优的低PE且长期处于底部区域的蓝筹股，就明显受到市场主流资金关注。我们整理了动态PE在10倍以下的最新个股，以期给广大投资者带来新的投资视野。

　　以下是股票名称与动态PE的列表：

　　空港股份9.98，海信电器9.92，物产中大9.84，格力电器9.83，浙江龙盛9.8，天地源9.79，宝安地产9.72，华孚色纺9.69，亚泰集团9.62，三一重工9.59，湖北宜化9.59，小天鹅A9.55，上海能源9.51，五洲交通9.51，上海机电9.49，绵世股份9.48，桐昆股份9.41，大连国际9.32，大秦铁路9.26，经纬纺机9.14，上汽集团9.14，华夏银行9.09，深高速9.09，尖峰集团9.08，厦工股份9.03，四川成渝8.95，方大特钢8.92，ST金叶8.86，上海建工8.82，南京银行8.82，宁波联合8.79，酒钢宏兴8.76，潍柴动力8.75，楚天高速8.74，巨化股份8.68，三爱富8.68，深物业A8.6，祁连山8.59，紫江企业8.58，大连友谊8.57，双环科技8.57，凌钢股份8.53，珠江实业8.51，鲁泰A8.49，江铃汽车8.47，东方集团8.45，英特集团8.44，山东高速8.37，长园集团8.33，杭钢股份8.31，柳工8.28，中国石化8.26，浙江医药8.26，新兴铸管8.23，博闻科技8.21，中国国航8.2，华域汽车8.18，江西水泥 8.16，恒逸石化8.14，皖通高速8.09，中集集团7.92，八一钢铁7.92，深发展A7.89，青岛海尔7.88，中联重科7.87，宁波银行7.87，徐工机械7.85，悦达投资7.65，赣粤高速7.45，中国铁建7.42，金融街7.38，大冶特钢7.34，建发股份7.14，招商银行7.12，中国建筑7.05，大龙地产7.02，工商银行6.94，星马汽车6.92，海螺水泥6.91，华夏幸福6.7，中国银行6.48，辽宁成大6.47，现代投资6.46，建设银行6.43，农业银行6.41，浦发银行6.35，冠城大通6.31，光大银行6.31，天山股份6.23，海南航空6.17，中山公用6.15，中信银行6.13，南方航空6.05，东百集团6.03，民生银行5.84，北京银行5.83，东方航空5.81，吉林敖东5.79，交通银行5.75，兴业银行5.72。

　　通过对以上数据的分析，可以看到低PE个股集中在：银行、钢铁、交通、地产、机械、水泥与汽车等行业，这些也是近期盘中走势远远强于大盘的板块，值得我们高度关注。

　　主力动向：资源性品种资金流入

　　今天收盘市场主力增仓板块26家，减仓板块73家，资金呈胶着态势。流入前三名的行业为是：稀土永磁、有色金属、煤炭行业；流出前三名的行业为：电子信息、传媒娱乐、生物制药。今日大盘今日出校小幅杀跌，由于前几日反弹幅度较大，今日下跌实属正常现象也是预期之中的表现，后市短期内仍会小幅下探，2200到2240之间会有支撑。继续关注量能变化，再次上涨时有两个现象很重要，一是是否有领涨的主动性进攻的板块，再有就是大盘是否会有效放量，倘若二者出现，后市行情可期。操作上短期内仍以观望为主，注意控制仓位，倘若出现领涨板块可大胆介入。

　　大盘自2011年12月16日以来，开始有资金主动做多，并展开一波行情，随后大规模杀跌到来，直至近期有所反弹，得到资金青睐的板块以产业结构调中收益较大的新兴战略产业为主，例如新材料、新一代信息技术、节能环保、新能源、新能源汽车等，同时文化传媒在得到政策青睐的利好下成为主流行情，近期，经过下跌，资金明显选择具有分红预期，并且可稳定盈利的大盘蓝筹介入。后市看好在证券市场改革预期下具有稳定盈利能力和具有投资价值的品种，规避纯粹的壳资源炒作和概念炒作，同时具有行业发展前景的板块也将会有所表现。

　　板块机会：掘金牛股回头

　　周五股指大幅下挫，符合预期，从板块上看，无一板块上涨，其中水利、文化传媒、次新股、计算机应用服务、高送配等是做空的主要动力，跌幅分别为6.40%、6.18%、5.80%、5.54%、5.42%，但是我们认为经过周五的大幅宣泄，下周初反弹的概率较大，一、沪指目前调整幅度还没到这一轮的涨幅的一半，调整幅度属于正常范围，二：时间周期没运作完，目前才运行六个交易日，而具有可比性的去年六月份的反弹，构筑双头的时间28个交易日，10月份构筑双头时间为19个交易日，因此按照这一角度，反弹仍将延续。

　　落实到操作上到底什么类型的个股反弹最凌厉呢？我们认为最近那些出现强势上攻，(最好以涨停板或者连续涨停板的形式出现)，但这两个交易日出现大幅回调的个股可重点关注。从历史经验看，一般这类股存在三浪上攻的机会，如果走的强势则形成较完整的三浪结构，如果走的弱势，至少也会形成双头的走势。

　　在具体板块上，我们梳理了几条线索以供参考：

　　一：煤炭，他们中多数个股具有这种形态，相对来说我们更看好曾经出现一个或者连个涨停板，最近调整幅度较大的煤炭股。如果涨停板太多，透支了较大的上涨空间，如果没有涨停板则说明市场关注度较小，按照这一思路，我国际实业、四川圣达、平庄能源、煤气化、露天煤业、盘江股份等可重点关注。

　　二：前期超跌强势小市值的个股，如皇氏乳业、金亚科技、永生投资、凌光实业、多轮股份等，但是这类股，周一可能还存在下探的空间，如果逢急跌则是难得入场机会。但是不要追高。

　　三：这一轮反弹的超跌龙头股可关注。如西北化工、紫鑫药业、深信泰丰、靖远煤电等，但是这类股调整的时间和幅度都不够，目前还不宜沾手，一旦出现较大的跌幅，可以博短线反弹，但不宜恋战。

　　总的来看选择这类股应掌握以下要点：

　　1、必须是前期强势的品种，

　　2、超跌的幅度越大，安全边际越高

　　3、调整的幅度不宜过大，也不宜过小。过大则破坏了形态，过小则调整不充分。

　　4、流通市值要小、目前流动性紧缩的背景下，有限的存量资金还不太愿意发动大市值的个股。如最近涨停的西北化工、紫鑫药业、深信泰丰、靖远煤电等都是小市值个股。

　　5、同等流通市值的情况下，低价股优先。因为低价股市场认同度较高。

　　综合而言，按照以上形态再配合6大选股要点，相信做3浪反弹的成功率定会很高。但是明天这类股可能有下探，操作上不宜盲目追高，逢低可积极关注。

　　操作策略：逢低买入，持股为主

　　市场回顾：周五股指早盘略作震荡之后，便跌破前两个交易日构筑的小平台，形成单边杀跌之势，一举跌破5日、30日均线。午盘13:20左右，中石油等权重股护盘，带动大盘快速反弹，尾盘略有回落，收于30日均线之上。盘面上，跌幅较大是横盘股补跌，如东源电器、台基股份、开开实业等；前期强势的文化传媒、节能环保等品种也出现补跌，如中文传媒、华谊嘉信、中电环保、先河环保等。涨幅较大的是超跌股，如花映科技、上海梅林、湘电科技等。两市仅8家个股涨停，跌停个股41家。板块上，小盘、次新股、教育传媒、计算机、供水供电等板块跌幅较大；CDM、煤炭石油、稀土永磁等板块小幅上涨。成交量较上一交易日基本持平。K线呈略带下影线的中阴线形态。

　　仓位管理：从中期来看，月线呈现空头排列，周线也处于下降趋势之中，998和1664连线形成的原始上升趋势线约为2280点，已经跌破，在收复之前应执行逢高卖出的策略，仓位控制在3到4成。从短期来看，1、周五股指的下跌走势尚在预期之中，并不可怕；2、量能方面，早盘杀跌放量，午盘反弹无量，尾盘杀跌又放量，说明做空动能尚未完全释放；3、前期放量大阳突破2200点平台，展开反弹行情，如回调不破2200点，都属于正常调整，如有效跌破该点位，才能宣告反弹失败。总之，中线看好，短线尚有做空动能，除非出现极端走势，才能导致反弹失败。

　　品种选择：1、关注上半周拉升较快的品种，最好是有过涨停表现，一旦回调到位，将迎来较好的赚钱机会；2、规避没有题材支撑的中小板、创业板个股下跌风险。

　　交易策略：周五股指走势基本符合预期。技术上，股指短线尚有做空动能，但下跌空间有限，且不论股指下有30日均线、10日、20日均线支撑，前期平台顶部2200点具有较强支撑，在有效跌破之前执行积极买入操作。操作上，轻仓者，逢低买入，不追高；重仓者，持股为主，对短期涨幅过大的和破位下跌的品种逢高减仓。