反弹过程仍一波三折 但底部区域已明朗

　　南京证券 温丽君

　　商务部今日公布数据显示，2011年全年实际使用外资1160.11亿美元，比2010年增长9.72%，再创历史新高；新批设立外商投资企业27712家，同比增长1.12%。12月当月，全国实际使用外资122.42亿美元，同比下降12.73%。 连续第二个月负增长，FDI连续两个月下降与外汇占款余额不断下降相辅相成，显示在国际形势不稳下国内经济依然面临严峻考验。

　　与此同时，尽管昨日央行启动千亿逆回购，不过资金利率高企局面依然未得到有效缓解，今日隔夜拆借利率直接飙升至8.17%，跨年的1w、2w以及1m的全线上涨，都飙升至8%以上，资金面依然处于持续紧张局面，在此背景下，央行下调存准率的可能性依然较大。板块上看，在昨日股指大幅上攻之后，早盘股指面临一定的休整，沪指基本围绕昨日收盘位窄幅震荡。而板块上看，有色金属、建材等昨日走强的周期性品种继续强势走强，券商、钢铁等品种也明显走势较强，不过，医药、食品饮料等防御型品种依然走势不佳，拖累股指明显，除此之外，煤炭、银行、石油石化等权重品种也面临一定的回落调整，使得股指总体上攻走势趋于平稳。个股上看，个股涨跌基本参半，成交量略有所放大，市场依然呈现良性市场走势。

　　总体来看，正如我们一直强调的，无论是外汇占款数据，还是FDI数据，亦或是短期市场资金面的空前紧张格局，都预示着央行本月下调存款准备金率的概率依然较高。除此之外，近期股市新政不断出台并付诸实质性实施，这些也有利于市场此前悲观预期的进一步改善，总体而言，周二股指的放量上行基本确立股指底部区域，股指再创调整新低概率较低，短期受制于资金面及长假效应影响反弹过程或仍一波三折，但总体趋好走势正趋于明朗。建议节前可维持一定谨慎，静候节后消息面明朗，逢低可继续关注低估值、业绩增长确定的品种机会。