国泰君安:维持紫金矿业买入评级 目标5.85元

　　紫金矿业(02899)(沪：601899)旗下铜冶炼厂1月26日发生生产事故导致3名工人死亡，1人受伤。事故发生在公司新建冶炼厂的试生产期间，在事故发生之后冶炼厂的试生产已停止。

　　国泰君安发表研究报告表示，紫金旗下全资子公司紫金铜业的20万吨u年铜冶炼厂于2011年年底建成，在2011年12月至2012年6月期间处于试生产阶段。由于冶炼厂仍处于试生产阶段，且为公司贡献主要利润的采矿业务未受到影响，因此此次事故对公司利润的影响不大。铜冶炼的毛利率远低于采矿，该新建铜冶炼厂未来对公司利润的贡献远小于其对收入的贡献。

　　报告认为，像以往一样紫金矿业股票的估值水准可能会受到此次事故的不利影响，预计公司股价在短期内将会承压。但是由于公司采矿业务未受到影响且金价仍然保持在高位，盈利能力仍然强劲。

　　报告相信，由于欧债危机仍在持续，金价在2012年仍会继续上升并保持在1600美元的水准之上。

　　国泰君安重申紫金矿业H股目标价5.85港元和“买入”投资评级。