2011年债券基金总结:从市场到风格

华泰联合证券有限责任公司 王昉


　　2011年,债券基金的绩效表现不及基础市场总体回报,债券市场虽然历经资金面紧张与信用风波的冲击,但总体回报依然呈现正收益。基金规模总体保持稳定,但可比数据显示,规模主要靠新发产品维系。

　　2011年业绩排名居前的债券基金多为运作周期超过4年的老基金。其中,前七名中的招商安泰、嘉实超短债已超过5年,并且都是纯债基金;前十名中,有4只为一级债基,并且运作周期均超过4年。

　　从整体债券基金的分类比较中,已经很清晰的反映出,2011年业绩回落的原因之一是大类资产配置失误。除此之外,债券投资风格变化也是导致债券基金出现大面积亏损的重要原因。

　　2011年新发债券型基金中,纯债基金和信用一级产品相对管理业绩较好。除了发行时点因素外,有特色的产品更能清晰勾勒出投资理念,有利于基金管理人集中精力挖掘目标市场投资机会。