12国开04定价分析

国泰君安证券股份有限公司 黄纪亮


　　国内外经济增长持续放缓、欧债危机悬而未决的情况下,债市向好仍有支撑。而目前3年期定存浮息债已经隐含未来降息2~3次的预期,因此票息优势尤为显著,并且上期5年定存国开债认购踊跃,也体现出投资者对其价值的认可。因此预计本次浮息金融债中标水平或仍将低于二级市场。

　　我们建议,12国开04的投标区间在52~58bps。