四季度QDII基金大幅增配金融行业

　　——2011年QDII基金四季报点评

　　新浪基金研究中心

　　1、基础市场——墙里花凋墙外香

　　2011年四季度以来，经济数据的捷报频传使得标普500指数以8.84%的涨幅笑傲全球。而面对火烧连营的主权危机，欧盟也祭出了更为破釜沉舟的救市措施，令曾在三季度深陷泥潭的欧股得以在年尾咸鱼翻身。与之相映成趣的是，A股和外围股市走出背离的行情，以9.13%的跌幅熊冠全球。

　　世界主要股指四季度涨跌幅

　　数据来源：新浪基金研究中心

　　数据区间：2011年10月1日-2011年12月31日

　　2、业绩表现——基金族谱中的乱世佳人

　　得益于外盘市场的景气，QDII基金在囿于沪深300而哀鸿遍野的基金市场走出了自己的行情。四季度，固定收益类QDII基金(目前仅1只)业绩为1.06%，跑输基准1.68个百分点；权益类QDII基金平均上涨2.52%，跑输基准3.48个百分点。

　　具体基金看，四季度嘉实恒生中国企业(QDII-LOF)以10.81%的绝对收益拔得同类基金的头筹；表现最差的是建信新兴市场股票(QDII)，跌7.92%。仅有逾两成的QDII基金跑赢基准，其中易方达黄金主题(QDII-LOF-FOF)以2.98%的相对收益名列前茅；而华宝兴业标普油气上游股票(QDII-LOF)跑输业绩最多，落后24.28个百分点。

QDII基金四季度绝对相对收益前五、后五
绝对收益前五后五				相对收益前五后五
	QDII基金名称	二级分类	收益(%)		QDII基金名称	二级分类	收益(%)
前五	嘉实恒生中国企业(QDII-LOF)	权益类	10.81	前五	易方达黄金主题(QDII-LOF-FOF)	其他	2.98
	大成标普500等权重指数(QDII)	权益类	10.24		嘉实黄金(QDII-FOF-LOF)	其他	2.77
	长信美国标普100等权指数(QDII)	权益类	8.83		诺安全球黄金(QDII-FOF)	其他	1.95
	华安香港精选股票(QDII)	权益类	7.94		信诚四国配置(QDII-FOF-LOF)	其他	1.85
	南方全球精选配置(QDII-FOF)	其他	6.73		国投瑞银新兴市场股票(QDII-LOF)	权益类	1.84
后五	诺安全球黄金(QDII-FOF)	其他	-4.13	后五	博时抗通胀增强回报(QDII-FOF)	其他	-9.54
	景顺长城大中华股票(QDII)	权益类	-4.60		景顺长城大中华股票(QDII)	权益类	-9.62
	汇添富黄金及贵金属(QDII-LOF-FOF)	其他	-6.93		建信新兴市场股票(QDII)	权益类	-10.84
	博时抗通胀增强回报(QDII-FOF)	其他	-7.50		诺安油气能源(QDII-FOF-LOF)	其他	-16.62
	建信新兴市场股票(QDII)	权益类	-7.92		华宝兴业标普油气上游股票(QDII-LOF)	权益类	-24.28

　　数据来源：新浪基金研究中心 数据区间：2011年10月1日-2011年12月31日*其他类主要为FOF和大宗商品方向QDII基金

　　3、仓位变动——顺势加仓

　　统计区间，QDII基金股票持仓由三季末的60.35%增长至四季末的62.30%，基金持仓从三季末的20.98%下降至四季末的19.96%。而持有现金的比例则由三季末的16.23%下降至10.13%，反映出整体加仓趋势明显。

　　4、行业配置——金融行业仍是首选

　　四季度，投资行业前十名的行业没有改变；受QDII基金青睐的投资行业仍集中在金融、能源和非日常消费品三个行业，该三大行业的投资总额占到基金净值的60.61%，比三季报增长3.99个百分点。

　　四季度投资区域配置 单位(%)

　　数据来源：新浪基金研究中心 数据区间：2011年10月1日-2011年12月31日

　　5、区域配置——盘踞东方之珠，瞭望美利坚

　　QDII基金四季度投资区域主要集中在香港，投资总额占到基金净值的63.87%，34家基金持有香港上市的股票及基金。而投资港股的重点，尤以中国概念为主。

　　四季度投资区域配置 单位(%)

　　数据来源：新浪基金研究中心 数据区间：2011年10月1日-2011年12月31日

　　虽然美国经济在2011年逐渐显示了较强的韧性和相对稳健的发展趋势，但投资于美国地区的总格为9.94%，于香港的量级相去甚远。尽管如此，展望2012年，QDII基金面临的主要下行风险仍来自于欧洲的金融及主权的压力。美国会维持近期温和的再加速态势。新浪基金研究中基于对美国股市相对正面的判断，将四季末投资美股占比前十名的基金亦统计出来呈献给投资者。其中不难发现四季度绝对收益TOP5中大成标普500等权重指数(QDII)、长信美国标普100等权指数(QDII)的身影。

　　四季度投资区域排名

四季度投资区域排名
四季度投资香港地区前十			四季度投资美国地区前十
基金简称	持仓市值 (万元)	占净值比例 (%)	基金简称	持仓市值 (万元)	占净值比例 (%)
嘉实海外中国股票(QDII)	910,581.21	92.85	大成标普500等权重指数(QDII)	12,572.88	94.68
嘉实恒生中国企业(QDII-LOF)	12,749.90	92.29	长信美国标普100等权指数(QDII)	4,229.01	89.81
华安香港精选股票(QDII)	0.02	82.97	国泰纳斯达克100指数(QDII)	20,984.87	89.57
海富通中国海外股票(QDII)	18,061.26	80.69	工银全球精选股票(QDII)	5,634.13	53.02
海富通大中华股票(QDII)	4,964.71	66.76	广发全球农业指数(QDII)	16,343.07	52.56
华安大中华升级股票(QDII)	0.09	65.96	长盛环球行业精选股票(QDII)	2,432.34	44.33
华宝兴业海外中国股票(QDII)	4,012.94	60.87	华宝兴业标普油气上游股票(QDII-LOF)	4,392.08	38.95
博时亚太精选股票(QDII)	0.56	55.64	南方金砖四国指数(QDII)	6,431.00	32.04
景顺长城大中华股票(QDII)	2,748.11	54.11	工银全球股票(QDII)	29,877.46	31.02
广发亚太精选股票(QDII)	5,669.09	44.08	交银环球精选股票(QDII)	4,783.06	29.78

　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2011年12月31日