南方新兴消费增长分级：瞄准新兴消费

　　众禄基金研究中心 崔晓军/文

　　南方新兴消费增长分级是一只股票型基金，股票投资占基金资产的比例范围为80%～95%，其中投资于新兴消费主题相关的股票合计不低于股票资产的90%。债券、权证、货币市场工具、资产支持证券及国家证券监管机构允许基金投资的其他金融工具占基金资产的比例范围为5%～20%，其中现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，基金持有权证的市值不得超过基金资产净值的3%。

　　南方新兴消费增长分级通过深入研究我国宏观经济结构转型方向和长期发展趋势，选择具备新兴消费增长主题的上市公司进行投资，追求基金资产的长期增值。消费驱动经济增长，新兴消费增长将是中国经济持续高速增长的新动力。新兴消费增长主要包括两个方面，一是直接受惠于居民收入增长而产生的消费升级需求，另一方面是新生活方式、新技术、新商业模式的出现，创造的新生消费需求。

　　南方新兴消费增长分级通过场外、场内两种方式公开发售南方消费基础份额。投资人场外认购所得的份额，将被确认为南方消费基础份额。投资人场内认购所得的份额，将按1∶1 的基金份额配比分拆为南方消费收益份额和南方消费进取份额。南方消费收益份额和南方消费进取份额具有与南方消费基础份额不同的风险收益特征，南方消费收益份额为低风险且预期收益相对稳定的基金份额，其约定年基准收益率为一年期银行定期存款利率(税后)+3.2%，南方消费进取份额为高风险且预期收益相对较高的基金份额，享有剩余收益的分配权。由于南方消费进取份额内含杠杆机制的设计，南方消费进取份额净值的变动幅度将大于南方消费基础份额和南方消费收益份额净值的变动幅度，即南方消费进取份额的波动性要高于其他两类份额，其承担的风险也较高。

　　南方新兴消费增长基金合同生效后，基金管理人申请南方消费收益份额和南方消费进取份额上市交易，办理南方消费基础份额与南方消费收益份额和南方消费进取份额之间的份额配对转换业务。配对转换指南方消费基础份额与南方消费收益份额、南方消费进取份额之间按约定的转换规则进行转换的行为，包括分拆和合并。分拆指根据基金合同约定，每2份南方消费基础份额按照1∶1的配比分拆成1份南方消费收益份额和1份南方消费进取份额的行为。合并指根据基金合同约定，每份南方消费收益份额和南方消费进取份额按照1∶1的配比合并成2份南方消费基础份额的行为。受场内份额配对转换业务与开放式机制的影响，每份南方消费收益份额与南方消费进取份额的市价总和将与两份南方消费基础份额的净值之和趋同，但是，南方消费收益份额或南方消费进取份额仍有可能处于折/溢价交易状态。此外，由于场内份额配对转换业务与本基金开放式机制会形成一定的套利机会，南方消费收益份额与南方消费进取份额的交易价格可能会相互影响。

　　南方新兴消费增长分级为南方基金旗下的首只分级基金，基金瞄准新兴消费主题，主要甄选中国经济转型过程中的可选消费、主要消费、医疗、电信、信息等五大优质消费行业进行投资，具有鲜明的主题投资特征。拟任基金经理为杜冬松和张旭，杜冬松具有基金执业资格，10年证券从业经历。2008年9月加盟南方基金管理有限公司，现任研究部医药行业首席研究员和消费组组长。张旭毕业于中央财经大学， 获金融学硕士学位，具有基金从业资格。2008年加入南方基金管理有限公司，曾任金融及地产行业研究员、高级策略研究员，现任南方盛元基金经理助理。建议投资者适当关注。

　　投资建议等级划分：

积极关注	投资价值高，可积极参与认购
适当关注	投资价值良好，可适当参与认购
中性	投资价值一般，风险点明显，不建议认购，也不给予回避建议
谨慎	风险较高，回避