债券日报:每日债市观察

上海证券有限责任公司 许瑾


　　评述与展望

　　周三资金面继续趋于宽松,债券市场涨跌互现。国债方面,报价收益率曲线中短端略有下行,整体波动在1BP 以内。政策性金融债方面,固息金融债收益率曲线多数期限上行,曲线整体上行幅度在2BP以内;一年定存基准金融债报价收益率曲线继续维持微调格局。信用产品方面,收益率也是涨跌互现。铁道债方面,铁道部曲线4年期小幅上行至4.50%。中短期票据超AAA 曲线2、3年期上行约1-2BP。AAA等级的一年以内品种收益率较前一交易日低约 10BP;AAA 等级的4年期收益率下行至4.4867%;曲线5、7年则小幅上行1-2BP。

　　目前债券市场前期表现领先的利率产品和高等级的信用产品呈现出震荡调整格局,而中低等级的信用产品以及浮息债(这些前期反弹行情中表现较弱的品种)则相对较强。我们预计短期内如果降准备金的政策仍不兑现的话,债券市场或将维持小幅震荡格局,难有大的行情出现。