南华期货：承压下行 沪胶继续回调

　　今日行情

　　今日沪胶承压下行，报收大阴线。主力合约1205开盘28980点，盘中震荡中下行，收于28315点，跌幅达2.09%。交易量放量增长，持仓量减少3946手。日胶指数亦低开低走，跌幅达1.53%。

　　基本分析

　　东南亚天胶现货市场上，现货价格基本企稳，并未跟随日胶下跌，缘于供应紧俏的支撑。据路透2月10日外盘报价，泰国RSS3烟胶(3月)价格4100美元/吨；STR20(3月)报价3900美元/吨；SMR20(3月)报价3800美元/吨；SIR20(3月)报价稳定至3792美元/吨。国内上海销区全乳胶报价29300元/吨，较昨日小幅下跌100元/吨。

　　另外，天胶进口放面，国内2012年1月天然橡胶进口量为140,000吨，同比下滑8.1%，环比则下滑33.3%。缘于国内青岛保税区库存仍处在25万吨的历史高位，为了尽快消化库存，贸易商低价求售，因而国内橡胶企业多从保税区购货，从而减少了对国外市场进口的需求。

　　本周合成橡胶价格一路走高，各个销售企业不断调高出厂价，并且市场上继续看涨心态浓厚，部分商家甚至捂盘惜售。虽然原料丁二烯高端价位提供支持，但下游工厂企业采购情绪跟不上，拖慢市场步伐，因而市场上成交并不活跃，实单多以商谈为主。目前销区丁苯胶报价在24500元/吨，顺丁胶在27500元/吨。

　　宏观面，希腊问题依然纠结。希腊政界领导人周四就久拖未决的严格撙节计划和改革达成一致，以便再次得到国际援助来避免无序债务违约，但该国的资金提供方对此仍有疑虑。欧元集团主席容克周四表示，欧元区财政部长需要进一步对希腊紧缩措施协议进行审查，将推迟对希腊第二笔1300亿欧元援助贷款表态。

　　综合论述

　　沪胶上行已显疲态，29500点上方压力明显。从基本面来看，国内库存的高压、下游消费的表现平平以及宏观面的风险也无法提供沪胶持续大幅上涨的动能。但目前来看，下方10日均线处应有较强支撑。