金利丰证券：建议买入英皇钟表珠宝 目标1.2元
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-02-13 11:46 来源: 新浪财经
本地钟表商英皇钟表珠宝(887)与Patek Philippe等名贵钟表制造商合作，加上内地豪客的高消费，截止去年6月底，集团收入升48%至26.3亿元，纯利更录得1.6倍升幅至2.55亿元。门店数目达73间，惟与同业东方表行(398)和亨得利(3389)比较，仍相差一段距离。
集团近年积极发展内地业务，已于内地开设52间门店，集中发展一线、二线及三线城市，以提高中国各地的市场渗透率。不过，同业亨得利已得先机，超过90% 的业务收入来自内地。同时，集团期内中国销售额增长大不如前，增幅仅为42%至2.96亿元，同时亦逊于香港地区49.5%之增长。目前香港市场为主要收入来源，占总收入比重81.7%。
另外，集团发展自家设计的珠宝首饰，由于毛利率相对较高，有助提升业务表现。面对店铺租金上涨压力，珠宝及钟表产品已经提价，当中钻石产品价格涨幅最高达20%。