螺纹现货跌幅加大 期价再次弱势下探

　　欧猪五国2月偿债总额1203亿欧元。希腊议会通过第二轮救援协议，欧盟和IMF将向希腊提供约1710亿美元的新救援贷款，希腊政府则实施新的紧缩措施。希腊全国罢工抗议紧缩措施。越南钢铁行业2012年增长目标仅为3-4%；现代钢铁将安排最长14天停产改造；安赛乐米塔尔南非公司寻求收购北开普省新铁矿；沙钢今年将力争出口创汇超10亿美元。顺差超预期诱发汇率走强，人民币或现新升值周期。1月存款规模大幅下降，金融机构存贷比逼近70%。芜湖楼市新政三天叫停，中央检查组11日已抵达。

　　近期钢材市场表现疲软，铁矿石市场交易清淡，钢厂进口矿库存普遍在30-45天，而且1月份巴西、澳大利亚铁矿发货受到季节性因素的影响，1月份我国铁矿石进口结束了过去量价齐升的经常性局面，月度进口均价创下2010年6月份以来的新低。据海关统计数据，今年1月份进口铁矿石5932万吨，进口均价136.47美元/吨，而2011年进口铁矿石6.86亿吨，平均价格163.8美元/吨。预计2月份铁矿石进口量价仍将保持低位。我的钢铁网消息，进口矿外盘市场走势疲软，询盘清淡，观望气息浓厚。目前钢材价格仍在低位盘整，市场整体需求低迷，多数商家不看好后市，短期内进口矿市场将以弱势盘整为主。上周国内铁精粉稳中窄幅震荡，涨跌不一，成交乏力。目前唐山地区66%铁精粉湿基不含税出厂950-970元/吨，邯邢局66%碱性铁精粉干基不含税价1145元/吨。截至2月10日，中国主要港口的进口铁矿石库存10021万吨，同比上周回落128万吨，仍在历史高位，印度、澳洲和巴西进口的铁矿石港口库存全线下滑。波罗的海干散货运价指数回升20点至715点。

　　据兰格钢铁监测，国内炉料市场上周弱势加剧，市场成交清淡。其中，钢坯市场试探性拉涨，市场接受能力有限，整体市场上涨乏力；铁矿石市场处盘整态势，进口矿市场上涨乏力；生铁市场维稳运行；废钢市场弱势盘整；焦炭市场弱势依旧；铁合金市场整体处于盘整状态。上周东北地区下调焦炭价格30元左右，现新抚钢采购二级焦炭到厂含税1920元，山西地区二级焦炭含税出厂价1740-1800元，河北地区二级焦炭含税到厂价1880-1940元，山东地区取消限量保价的采购政策，二级焦炭含税到厂价1910-1950元。本周国内焦炭价格下行趋势较为明显，钢市低迷，钢厂纷纷要求下调焦炭采购价格。焦企处弱势位置，多数焦企仍与钢厂在近一步协商之中。但随着钢材价格的持续下跌以及国内炼焦煤价格的逐渐松动，导致焦炭市场支撑动力明显不足。综合看，在上游钢材市场拉动无力，下游焦煤市场支撑不足的情况下，焦炭价格下行压力不减。但考虑焦化产业整体处于亏损状态，预计整体上焦炭仍将以弱势盘整为主，部分地区即使价格下行，幅度也不会太大。

　　宝钢上调3月份出厂价，其中热卷和冷轧上调150元；沙钢则下调2012年2月中旬出厂价，其中线材下调150元，螺纹钢下调100元，盘螺下调200元。国内现货市场跌跌不休，其中，上海市场三级螺纹钢下跌30元至 4410元/吨，天津市场下跌70元至4060元/吨。全国28个市场螺纹钢综合价下滑22元报4461元/吨，高线综合价下滑22元报4265元/吨。据兰格钢铁监测，截至2月10日，国内10大重点城市Φ25mm二级螺纹钢均价4199元，比上周跌50元，比上月跌24元；国内10大重点城市Φ25mm三级螺纹钢均价4299元，比上周跌64元，比上月跌51元；国内10大重点城市Φ6.5mm高线均价4205元，比上周跌70元，比上月跌65元，一直价格较高的成都地区价格受钢厂下调价格影响大跌230元。

　　钢材社会库存突破1800万吨，螺纹钢库存创历史新高。据兰格钢铁网统计数据显示，截至2月10日，全国29个重点城市建筑钢材社会库存量达1006.28万吨，比上周增长11.23%，连续两周大幅增长，比上月增52.68%，比去年同期增15.55%。其中，北方主导城市北京库存比上周增加18.25%，天津增加13.31%，沈阳增加2.41%。南方主导城市上海库存比上周增加7.68%，杭州增加36.26%，广州增加10.13%。29个重点城市库存有26个增长。随着天气转暖，需求增长，预计下周国内建筑钢材库存增长幅度将明显放缓，总增量在50万吨以内，对价格将起到一定支撑作用，下跌幅度将收窄。

　　螺纹钢主力合约RB1205周一大幅低开，开盘价4267，最高价4279，最低价4240，收盘价4261，较昨日结算价下滑33，成交量563,756手，持仓量611,924手，较上日增持28,934手。上期所排名前20主力持仓数据显示，RB1205合约多方增持11,846手，持仓量208,949手，空方增持17,970手，持仓量198,162手。

　　焦炭主力合约J1205周一小幅低开，开盘价2080，最高价2080，最低价2065，收盘价2071，较昨日结算价下滑12；成交量3,540手，持仓量3,668手，较上日减持52手。

　　国内港口的进口铁矿石存量仍在历史高位徘徊，但矿价未有明显下滑趋势。钢厂产量一直维持在较低水平，钢铁行业整体处于高产量、高成本、低效益的运行状态。现货价格稳中趋弱，全国各地的社会库存都有不同程度增长。年后开工率逐渐增加，螺纹需求好转或出现在2月底3月初，市场多头信心逐渐增加。整体看，铁矿石价格高企支撑期价难以大幅下滑，而现货价格持续回落则依然是期价上行的致命伤。盘面看，螺纹主力合约RB1205大幅低开后，反弹动力匮乏，期价弱势震荡下探，收于阴十字星。技术上看，RB1205下破20日均线，4250一线支撑力度较强，向下调整空间有限，震荡缓慢上行概率较大，多单可以进场。

　　焦煤市场整体稳中趋弱，下游钢市持续低位震荡，采购积极性减弱，并打压焦炭价格，市场成交清淡，市场观望气氛浓厚，徐州大矿的降价和优惠政策或拉开焦煤市场下行的序幕；焦企亦不堪成本压力，维持限产，销售压力增加，虽有挺价意愿，但难挡弱势。综上，成交低迷，下游采购积极性不低，总体市场看跌气氛浓厚，市场弱势难改，后市价格或有小跌。基本面未有大的改观，J1205合约受阻于2100一线，期价弱势震荡下探，预计明日窄幅区间震荡整理。

　　广州期货研究部