良运期货：甲醇继续独立下探 供需隐忧加大

　　希腊议会13日凌晨以三分之二多数通过了与欧盟和国际货币基金组织达成的第二轮救援贷款协议，为希腊避免债务违约创造了条件。在华盛顿，美国总统奥巴马向国会提出了3.8万亿美元的预算草案，其中包括提高针对最富有美国人的税收等，为他的再度竞选总统搭好舞台。

　　尽管希腊传来了好消息，但是明显对市场提振不大，在化工品整体窄幅震荡的情况下，甲醇继续深度下跌，走出独立走势。主力合约1205收于2887，成交24302，持仓11590。近日甲醇的下跌，宏观因素让位于基本面因素，在前期上冲3000 元后明显缺乏现货的支撑和配合，现货市场从江苏开始下跌，已经传到内陆产区。我们认为，伊朗局势仍将成为炒作的题材，并随时继续主导价格走势，一旦伊朗危机发酵，甲醇具备上攻的条件，将重返3000，而短期内，获奖回调至2800-2850，蓄势整理。

　　现货方面，早间期货盘面略有好转，华东甲醇现货市场以稳为主，截止发稿，该地主流区间2900-3020元/吨，低端江苏，高端宁波。其中江苏市场主要港口出罐2900-2920元/吨，重心偏向低端，南通略高2930元/吨；宁波地区3000-3020元/吨，高端较上周五开盘下滑20元/吨。现货市场仍显疲软，市场出货气氛较浓，江苏买家意向多低于2900元/吨。 华南甲醇市场周初开盘走势略稳，鉴于期货盘面早间表现尚可， 港口现货行情也调整不大。截至目前市场主流出罐报价多在2980元/ 吨，部分商谈维持2960元/吨左右，成交等方面情况有待关注。

　　从产量看，2011年，中国甲醇1-12月累计进口总量为573.20万吨，累计平均进口价为368.67美元/吨。2011年12月中国甲醇出口量在0.03万吨，较上月减少39.33%，平均出口价为1005.60美元/吨；1-12月累计出口总量在4.39万吨，累计平均出口价为415.25美元/吨。

　　整体而言，供需面情况看，产业链上紧下松的供需格局 将会进一步增强，上游煤炭天然气价格易涨难跌，对甲醇的成本支撑将会维持在较高的水平。不过，另一方面，由于甲醇供大于需，供需矛盾很难会出现较大缓解，企业主动涨价动能不强。因此甲醇市场难以出现大牛市，在重心上移的过程中会伴随着震荡调整。

　　良运期货

　　张明