每日晚间实力机构点评热门个股精选

　　汤臣倍健：商界精英 五年后大蓝筹可期

　　长期目标是成为国内膳食营养补充剂龙头企业。第一步：利用安利多年来培育的消费者人群和市场，通过非直销渠道迅速实现销售突破，未来增长呈现递增效应。膳食营养补充剂直销渠道在美国成熟市场占比18%，国内占比目前超过80%，公司战略完全符合未来趋势。第二步：学习惠氏，利用强大的经销商渠道资源及品牌运营能力，在适当时期模式渐变为国内膳食营养补充剂品牌运营平台，由此计划看，未来公司的规模将可以维持快速持续的增长，向五年后的大蓝筹股迈进。

　　盈利预测、估值和投资建议：预计2012-2014年收入分别为10.99亿、16.87亿和25.1亿元，YOY分别为67%、53%和49%；归属于母公司净利润分别为3.17亿、4.8亿和7.3亿元，YOY分别为70%、52%和52%。对应EPS分别为2.9元、4.4元和6.7元。给予100元的第一目标价，继续维持“买入”评级。

　　(宏源证券 郦彬)

　　碧水源：源起技术 水中捞金

　　核心竞争力：(1)MBR的实用价值匹配特定市场需求；(2)超募资金最多，资金实力雄厚；(3)在污水价格上涨的背景下，MBR成本劣势被削弱；(4)管理层的开拓精神和把握市场及政策需求的能力。

　　未来增长点：(1)高成长动能逐渐由母公司向地区子公司扩散，外埠市场高增长接力北京；(2)开拓全新应用领域，如在特定区域用膜处理自来水；(3)布局污泥、渗滤液和工业水处理领域。预计2011-2013年EPS为1.06/1.75/2.54元，收入复合增速58%，给予25-30倍PE，目标价43-52元，上调评级至“增持”。

　　(国泰君安 王威)

　　卧龙电气：蓄电池和电机业务是主要增长引擎

　　电机业务：2012年高效节能电机投放力度大，公司与奥地利ATB将展开实质性合作。电机业务是卧龙电气(5.73,-0.01,-0.17%)起家和主打的产业，销售规模持续稳健增长。随着高效节能电机补贴资金的逐步到位，预计2012年推广效果将改善，公司作为入围企业有望在新一轮技术竞技中提高行业地位。集团收购ATB后，对上市公司短期效益在于为其贴牌部分规格系列。

　　蓄电池业务：新厂区已进入试生产，产能明显扩大，下游行业将有所扩宽。由于2011年蓄电池行业停产整治，公司老厂区关停，当年业绩下滑明显。募投的新厂区已获得试生产许可，预计理想情况下3月份可满负荷生产，规模为老厂区的1.5倍。公司将在巩固通信领域市场外，积极拓展如汽摩电池等低端领域，考虑到大量小企业关停，低端市场在近2-3年竞争趋温和且毛利率较高，有助于公司产能消化。给予“谨慎推荐”评级。

　　(东北证券 周思立)

　　铁龙物流：茫茫市场 谁领风骚

　　线路能力释放与节点效率提升将使铁路有能力重新发挥骨干作用。待到运能紧张问题初步缓解，经济属性将逐渐显现时，铁路运输将由限制型运输逐步转为适应型运输，铁路特种集装箱在这一重大变革中迎来历史性发展机遇。公司变革：转型与扩张双轮驱动，高弹性谁人能敌铁路特种箱业务正逐渐走出业务探索阶段，伴随着高端箱型的大规模投放，以及老客户持续放量和新客户导入，特种箱业务正在步入增长快车道。

　　持续看好公司长期发展，重申“买入”评级。我们预计2011～2013年公司每股收益分别为0.40元、0.59元和0.79元，对应于2011、2012年的市盈率为23倍和15倍，考虑到铁路特种箱业务未来巨大的发展前景，继续给予“买入”评级。

　　(广发证券 杨志清)

　　招商银行：息差环比上升 注重内生增长

　　中间业务稳中求进，投行、结算、财富管理为重点。2012年招商银行制定了较为积极的中间业务发展目标，保持20%以上的增速，并实现非息收入占比和金额双增长。压力来自：1、12年股票市场存在较高不确定性，金融资产投资亦存在不确定性；2、表外及理财市场的发展，受渠道建设、监管政策影响，会相应减少。正面因素来自投行承销、结算类业务、财富管理业务。

　　成本收入比预期小幅下降，再融资审批进行中。招商银行在利润快速增长的背景下，集中推行了网点改造。此后，招商银行的成本收入比趋于稳定，预期成本收入比将实现小幅下降。招商银行于11年7月18日公告10配不超过2.2股，融资不超过350亿元，目前正准备报证监会的发审会，如果一切顺利，可能于1季度内完成。配股完成后，招商银行的资本充足率可提升近1.9%，加上自身利润留存，可支持未来两至三年的业务发展。维持对其“买入”评级。

　　(广发证券 沐华)

　　华兰生物：甲流收入确认提升2012年业绩

　　我们分析认为血制品是一个跟随国家政策具有一定波动的行业，此次贵州关停省内16个浆站，国内投浆量下降达到20-25%，对血制品供应影响较大，前期凝血VIII因子等小制品显现供应紧张苗头，我们预计行业的景气度将逐步提升。

　　之前在进口白蛋白冲击下，行业内白蛋白出厂价价格有所回落到300元/10g左右，静丙基本维持在500元/2.5g左右，和国家的最高零售价360/10g、600元/2.5g还有一定的差距。历史上在血制品景气度较高的时候，经销商出于配货的需求也能够接受血制品企业提高出厂价，降低自己的利润提高，所以预计今年出厂价的提升有望提升公司的业绩。维持“推荐”评级。

　　(华创证券 廖万国)

　　中集集团：实现深水半潜平台建造新的跨越

　　北海及巴伦支海是目前海洋开发工况最为复杂的海域。中集来福士持续交付和获得北海半潜钻井平台项目，标志着中国海工企业深水半潜式钻井平台总包建造能力赢得国际主流市场的认可，意味着公司在海工业务领域了实现新的跨越。

　　公司四大业务中，全球集装箱航运市场景气低迷导致干箱量价下滑，车辆业务也受到国内宏观调控的影响，不过能源化工业务态势良好，海工业务订单情况进一步好转。投资评级由“买入-A”下调至“增持-A”。

　　(安信证券 张仲杰)