建信深证100指数增强型基金投资价值分析

海通证券股份有限公司 倪韵婷


　　指数化投资优势突出,发展迅猛。指数化投资具备分散风险和低费率的优势,海外和国内指数基金的发展不仅体现在规模的扩张上更体现在产品种类的日益丰富上,但目前国内指数基金尤其是增强型指数基金还有较大的发展空间。 建信深证100指数增强型基金基本信息。建信深证100指数增强型证券投资基金属于股票基金中的指数型,且属于增强型指数基金,在管理上以被动为主,适当进行主动的加强策略,该基金的投资范围是:股票资产占基金资产的比例为90%-95%,其中投资于深证100成份股、备选成份股的资产占股票资产的比例不低于80%。该基金属于较高预期风险、较高预期收益的证券投资基金品种,适合风险承受能力高的投资者。

　　标的指数--深证100价格指数具备良好投资价值。深证100价格指数精选深市主板规模和流动性都较好的100只个股,具备较好的市场代表性。从行业分布看,深证100指数行业分布均匀,能更好地分享行业轮动的收益。从指数成长性看,深证100指数每股收益和归属母公司净利润增长率均高于市场平均水平,具备一定成长能力。从指数历史业绩看,深证100指数相比于沪深300、上证综指长期都能获得一定的超额收益,且具备助涨特征。当前深证100指数估值处在历史底部,是较好的投资时机。 拟任基金经理指数管理经验丰富。建信深证100指数增强型证券投资基金的拟任基金经理为梁洪昀,梁洪昀拥有九年证券从业经验。该基金经理的指数基金管理能力处于中等偏上水平。短期来看,该基金经理管理时间较长的两只指数基金在近三个月超额收益为负,但跟踪误差相对较小,其跟踪误差小于所有开放式指数基金的平均水平;从较长时期来看,该基金经理管理时间较长的两只基金在最近半年和最近一年获得了正的超额收益,业绩较为稳定。但是,该基金经理为首次管理指数增强基金,其管理增强型指数基金的业绩仍有待考察。

　　基金管理人实力雄厚股票投资能力较好。建信基金管理公司成立于2005年9月,股权结构简单稳定,股东背景实力强大。公司目前已经形成了风险收益水平由高到低、丰富全面的产品线。从建信基金管理公司投资业绩看,公司旗下基金业绩整体表现较为出色。 未来基金投资策略。鉴于当前市场处于估值底部,未来市场蕴含着衰退到复苏过程中的机遇,从中长期来看,A股仍有较大的向上空间,对于风险承受能力较好的投资者,可以逢低逐步买入高仓位的指数基金。建信深证100指数增强基金是兼具防守和进攻性的基金:从进攻性上讲,建信深证100指数增强基金仓位较高,如果市场上涨,这样的基金将是博取反弹的良好工具,此外深证100指数的成长性良好,行业分布均衡,能适应不同经济周期和行业风格轮动,因行业轮动而带来的波动较小;从防守性看,深证100指数当前估值较低,进一步下行风险较小,具备一定的抗跌能力。总体而言,建信深证100指数增强基金是良好的投资工具,有一定风险承受能力的投资者可以对其进行长期资产配置。

　　风险提示:1)作为被动投资产品的指数基金,由于始终保持较高的股票仓位,整体波动较高,适合风险承受能力较高的投资者。2)增强型指数基金因采用增强策略,可能产生较大的跟踪误差。3)基金经理没有管理增强型指数基金的经验,其管理增强型指数基金的业绩还有待考量。