信达国际：趁低吸纳中国建筑 目标价7.1元

　　集团公布，2011年1-12月累计新签合约额302.8亿元，同比增长21.5%，完成2011年全年目标(不低于300亿元)。截至2011年底，公司在手总合约额约为739.5亿元，其中未完合约额约为489.2亿元，同比增长37.9%，足够公司未来三年建造。

　　除内地保障房业务外，集团亦涉足本港及澳门建筑业务，政府上月宣布复建居屋，虽未决定是否透过招标形式兴建项目，但集团作为房屋署最大承建商，中标机会较大，相信届时会为其盈利带来新动力。集团早前表示，目前集团于澳门拥有30-40亿元地产发展项目，并预料于未来两至三年，澳门的建造将出现小高峰，当中，集团会选择参与个别博彩营运商新的大型渡假村项目。

　　随着更多BT项目开始陆续回款，集团现金流将更趋稳健，有利进一步争取更多建筑合约。虽然内地对房地产持续推出有关调控措施，但集团主要项目来自保障房及基建投资，故有关措施对集团影响不大。

　　虽然早前关于保障房建设数量下调的消息不断，但直至2015年的全国开工目标量3,600万套则并没有变。虽然股价已在近2个月从反弹25%，中国建筑现价相当于今年预期市盈率10倍，但盈利又有30%以上的增长，有利股价完成整固后可重拾升势，因此建议趁低吸纳。