债券研究:政策利好预期推动股市上行,优质大盘转债继续持有

光大证券股份有限公司 郜彦伟


　　投资策略:资金面:进入三月份,受财政存款集中投放和到期资金较多等利好因素影响,资金面将显著改善。

　　本周大盘观点:存准率下调和地方政府对于房地产政策的微调动作加大了市场对于政策进一步利好的想象。本周有多项经济数据出台:2月PMI 指数公布、社会用电量和信贷方面的数据均有可能给市场带来冲击,但市场受经济下滑边际影响在减弱,对于政策提振经济的信心在增强,当然其中也不缺乏持续上涨的乐观情绪。春节以来,中小板和创业板指数已反弹近25%,在基本面还未好转的情况下,此轮反弹再创新高需要新的引导力量,受益于分红预期的银行板块和外盘大宗商品市场上涨带动的相关资源板块均有可能。我们维持大盘继续震荡向上的观点。转债方面,由于蓝筹近期表现平平,整体债性特征明显的转债较为尴尬,风险偏好上升的投资者直接转向权益市场。我们建议优质大盘转债继续持有;业绩好,绝对价位低的中小盘转债也可部分吸纳,等待指数上行的拉动效应。具体投资建议如下:大盘转债工行和中行继续持有。国投/川投/巨轮转2可择机吸纳。