不应对金银下跌幅度过度期待

　　一、走势回顾及操作建议

　　黄金昨日收盘价1696,与前日收盘价相比跌4.91%，目前支撑位：1720、1690阻力位：1726、1752。

　　白银昨日收盘价34.64,较前日相比跌6.12%，目前支撑位：34.4、33.9阻力位： 35.4、35.9。

　　支撑点、阻力点上做多，支撑点、阻力点下做空，各设止损，严格执行

　　二、头寸分析

　　周三纽约期金急剧下跌中成交量放大接近一倍，放量上涨之后紧接着天量回调，说明近期做多盘几乎被市场一举吃掉，如果目前反弹没有多单继续进场，下跌的空间将非常有限，很有可能在1720附近震荡整理，继续等待多单进场。

　　期银换期基本结束，成交量仍旧维持在高位，说明在目前的点位多空动能基本维持平衡。

　　Spdr继续逆势加仓，自2月16号以来已经连续加仓15.42吨，继续创造持仓记录，

　　Silver已经累计加仓接近170吨。说明基金对金银后市继续上涨的看法未变。

　　综合头寸判断金银下跌很可能是市场情绪带动的突发事件，并不能说明目前上涨的趋势已经改变。

　　三、综合分析

　　昨日资本市场上美元上涨，欧元下跌，股市下跌，商品下跌，对美联储继续推出量化宽松政策预期落空是风险资产价格整体回落的原因。

　　昨夜伯南克在美国国会做报告时虽然仍对美国经济复苏态度谨慎，但表示就业改善超乎预期，暗示并不准备继续采用量化宽松政策刺激经济，令市场严重失望，之前推升黄金价格上升的因素除美联蓄将低利率政策维持至2014年外，更有一部分多单押注美联蓄继续推出货币刺激政策。目前预期破灭，资金撤出，金银价格出现暴跌。从货币政策看，美联蓄自2008年就向市场注入大量流动性，但大部分未流入实体经济，而是又被银行存回美联储，随着目前经济形势好转，银行开始增加放贷量。据统计美国银行业贷款2011年四季较前一季增长1.8%，为2007年以来最大增幅，货币供应量增长的情况下，美联蓄不可能再执行货币刺激政策，因为这会加速通胀，妨碍经济复苏。

　　昨日欧洲央行向市场投放的3年期再融资贷款规模为5295亿，基本符合市场预期，但市场对此消息已经提前反应，因此未对金银起到明显支撑作用。

　　从中长期看，随着货币供应量的上升，必将伴随通货膨胀，除非美联储加息回收流动性的预期出现，金银市场不可能打破目前的涨势。目前美国国债收益率仍处低位，说明市场加息预期不强，本次金银价格的下跌可能只是受消息影响的突发事件。因此不应对本轮下跌幅度抱有太大幻想。

　　从技术上看，黄金在快速下跌中接连打破1772、1763、1752等支撑位，诱发大量多头止损盘，目前多空基本维持平衡，如果今日黄金能反弹站稳1720~1726附近，后市恢复上涨的可能性较大，如果在1726附近再次受到空头打压，则投资者应果断做空。