北方期货：郑棉陷入盘整 面临方向选择

　　【行情评述】郑棉继续盘整，9月合约下跌105点，报收于21760点，跌幅0.48%。

　　【现货市场】中国棉花价格指数继续小幅下跌，328级报19601元/吨，小幅下跌5元。替代品市场，涤纶短纤报11680元/吨；粘胶短纤报17050元/吨。

　　【消息面】美国农业部数据显示，中国进口需求增加，预期导致中国之外的世界进口下降14%，其中主要原因是纺织厂需求减少。2011/12年度世界期末库存预计增加约1400万包，至近6100万包，这是25年来的最大同比增加幅度。中国将占总增加数量的近一半，因为中国政府决定重建棉花储备，到2012年7月31日，全球库存的大约四分之一可能在中国的储备棉库存中。

　　印度棉花协会(CAI)称，印度2012/13年度棉花种植面积可能下降至多10%，因2011年种植回报率下滑或促使棉农选择其他作物。

　　【观点建议】现货市场购销再度走弱，来自基本面的支撑在逐渐弱化，棉价的未来更加扑朔迷离。从盘面上看，期价呈现出底部反弹的初步形态，但外盘及基本面对其的影响，使得棉价上攻明显乏力。眼下期棉价格正面临着方向性的选择，因此在操作上我们建议投资者暂时观望为主。

　　北方期货分析师 宋志武