长江证券：货币政策不放松 银行业或受影响

　　长江证券3月4日发表了银行业研究报告，报告认为，未来信贷增长的关键在于存贷比压力的缓解以及监管政策力度的放松。报告称，若货币政策不能进一步宽松，银行业资产质量或受影响。

　　报告称，目前来看，银行揽储压力仍然较大，而中小银行存贷比与四大行新增贷款市场份额正相关性显著，由此估计四大行新增贷款份额仍然会维持在43%上下，结合四大行最后一天有多放贷的习惯，预计2 月份贷款将如往年一样季节性环比减少，可能低于之前预期，应该在4800亿左右。报告认为2月份信贷依然较低有以下几个原因：一、实体经济需求较弱，四大行可投放项目不多；二、中小银行信贷量除受需求端趋弱影响外，还受存贷比压制。报告认为，未来信贷增长的关键在于存贷比压力的缓解以及监管政策力度的放松。

　　报告指出，尽管2月份PMI环比回升0.5%至51%，但回升幅度与历年春节后一个月PMI的上行幅度相比仍然较小，且从结构上看，原材料库存的回落以及产成品库存的上升表明实体经济仍不乐观。此外据媒体报道，河南担保公司出现资金链断裂危机，这也从侧面反映出经济活跃度下降，若货币政策不能进一步宽松，银行业资产质量或受影响。