金元证券债券市场周报

金元证券股份有限公司 金元证券研究所


　　本期热点:

　　资金面来看,本周到期票据20亿,无正回购,公开市场净投放20亿元。本周市场资金面呈现紧张局面,在周五施行降准后周五的资金价格较上周末有不同程度的下降,特别是一月内除隔夜外的资金价格均有大幅下降。并且隔夜资金成交量较上周末增加676亿元。从短期资金面的供需关系上看,未来一周市场资金局面将继续持续中性偏宽松状态,资金价格在短期内会调整下降。

　　银行间二级市场,受益于存款准备金率下调利好影响,本周债市总体出现了小幅上涨局面,尤其是短端品种涨势明显。利率产品方面,国债收益曲线呈现震荡中下行走势,短端品种下行幅度较大。金融债方面,各期限曲线呈现陡峭化走势。信用产品市场,尽管上周末就宣布了降准的消息,但实际上市场资金面一直到24日降准实施日才显得宽松,周一到周四,资金面较紧,资金价格维持高位。受此影响,信用产品本周交投略显清淡,成交主要集中于新发及高评级品种,久期主要在3年以下,对长久期品种市场分歧较大。从收益率的降幅上看,短融收益降幅在3-15BP,2A及以下评级相比上一评级信用利差仍在高位,市场追捧明显,收益降幅较大;中票方面,3-5年期3-20BP左右,其中2A评级品种较受市场青睐,收益降幅都在15-20BP之间。企业债方面,各期限收益也有2-8BP的收益降幅,铁道及有担保、发达地区的城投债为成交活跃品种。

　　交易所市场,交易所债市受到股市放量上涨的影响,资金面相对吃紧,高评级,低收益品种多数下跌,只有高收益城投债价格继续回暖。转债方面,中鼎、工行、巨轮等涨幅居前,石化、国投、国电等跌幅较大。