南华期货：沙钢持续增仓 螺纹钢试探性杀跌

　　螺纹期货今日增仓杀跌。主力合约RB1210以4295元开盘，最高4309元，最低4251元，收盘4267元，较上个交易日下跌28元。

　　值得关注得是，今日RB1210增仓8.57万手，盘中曾一举跌破5日、10日和20日均线的支撑，后有所企稳，收盘仍在10日和20日均线上方。RB1205减仓47076万手，跌幅略大于RB1210。

　　市场对3月份的需求启动十分关注。但目前来看，启动的迹象并不明显，前期北方市场大幅反弹，因缺乏成交配合，再度走软。

　　沙钢在RB1205上持续增仓，持仓量高达15457收，在RB1205空头榜上名列第二，这严重打击了市场看涨信心。前期，在远期合约大幅贴水的情况下，沙钢这类产业资本一直是钢材期货市场上重要的作多力量。但随着升贴水的变化，沙钢这类产业资本由多头变成空头，开始积极在远期合约上寻求套期保值。

　　沙钢增持RB1205空仓，验证了我们的判断，即建筑钢材供需基本面已经发生巨大变化，现货出货困难，沙钢在RB1205的空头持仓有可能演变成实物交割。根据上期所规则，如果沙钢在RB1205的空头持仓是经过审批的套保头寸，那么，上期所没有理由阻挡沙钢交割。而根据规则，沙钢完全能够申请15万吨的套期保值额度。沙钢是否在RB1205交割，完全取决于现货价格变化。如果现货大幅下跌，沙钢实现套期保值目标，会在下跌过程中逐步平仓；如果RB1205持续升水，沙钢即可能选择交割。只有现货大幅上涨、钢厂订单全面转好的情况下，沙钢在RB1205的空头持仓才可能割肉离场，但这是沙钢最希望看到的结果。

　　需求不如预期，沙钢连续沙钢在RB1205上持续增仓，导致了今日期货市场的试探性杀跌。

　　操作建议：

　　市场可能再度杀跌，空单继续持有。关注RB1210和RB1205在60日均线的支撑，如跌破，则将形成空头趋势。