兴业投资：中国下调GDP预期 商品货币遭打压

　　2012-3-6

　　在前面几天曾在文章中几次提到美国经济放缓使得商品货币难以进一步上行突破，而本周初始中国意外宣布下调中国2012年GDP增长预期，这可能使得商品货币在上行无力的情况下开启下行修正走势。周一亚洲早盘时公布的澳大利亚2月AIG服务业表现指数表现不佳已经使得市场情绪略微承压，随后中国国务院总理温家宝表示预计今年中国GDP增长目标为7.5%左右，这是8年以来首次目标低于8%，2004年中国曾将GDP预期增长目标定为7%，自2005年开始，这一预期目标连续七年被确定为8%。2011年度中国GDP同比增长9.2%。中国经济预期将放缓使得商品货币日内大幅回落，澳元等商品货币自亚洲时段起持续回落，到美股收盘结束，中间几乎无任何反弹，而欧元和英镑虽然在亚洲时段和欧洲早盘也同样表现弱势，不过到了欧洲午盘后开始持稳反弹，甚至有关希腊债务置换进展困难的传闻也未能持久打压欧元和英镑，欧元/美元和英镑/美元最终都小幅收涨。

　　其他数据方面欧洲时段公布的数据也不太乐观，除欧元区1月零售销售月率好于预期外，2月份综合采购经理人指数、3月份Sentix投资者信心等数据均差于预期，而德法意三国的服务业采购经理人指数也好坏不一，英国2月服务业采购经理人指数低于预期。美国时段公布的美国1月工厂订单月率和美国2月ISM非制造业指数都好于预期，市场情绪也短暂获提振，不过当前美国经济维持温和扩张已成为市场共识，基本上已经被消化，因此很难对市场情绪形成有力支撑。

　　兴业投资分析师认为当前经济数据展示的经济前景是：美国经济维持温和扩张，中国经济增长放缓，欧洲经济仍挣扎在复苏和衰退之间，日本经济依然疲软。自去年年底以来由于美国经济复苏加快商品货币一直表现强劲，但是随着今年来美国经济复苏放缓，商品货币早已出现上行乏力的迹象，而日内中国方面下调经济增长预期无疑将去掉了商品货币的另一个有力支撑，这也是日内商品货币日内大幅回落而欧系货币却还小幅上扬的主要原因，毕竟此前商品货币的强势更多的是受到经济改善的支持。本周各国将有大量重要经济数据数据公布，尤其是美国非农数据，数据的结果将对于商品货币走势非常关键，如数据证实美国经济复苏放缓，商品货币将面临进一步回落的风险，而周二亚洲时段将迎来的澳储行利率决议是澳元的首个考验，尽管市场预期澳储行维持利率不变，不过澳储行对经济前景的看法将仍受到市场关注，而且最新的澳洲联储会议纪要显示，如果未来市场需求大幅减弱，通胀前景将提供进一步宽松货币政策空间，这意味着只要澳洲国内或外围经济出现不确定性因素，则澳洲联储将再次降息，而市场已经有媒体调查显示澳储行可能在4月份再度降息。

　　欧元/美元：欧元/美元在欧洲早盘小幅反弹后，美国时段汇价陷入了债务区间波动，日内有关希腊债务置换出现问题的传闻由于没有得到任何证实难以让欧元持续承压。技术上欧元/美元暂时在今年1月中旬以来这一波跌势的31.8%回挡获得支持，随机指标仍倾向继续回落。

　　英镑/美元：欧洲时段公布的英国2月服务业采购经理人指数低于预期和前值，英镑/美元在数据公布后短暂回落，不过随后汇价逐步反弹，美国早盘时已经转为上涨。日图上英镑/美元重回200日均线使得上周的上破为虚假突破，不过我们暂时还无法确定汇价是否会进一步回落甚至逆转跌势，毕竟汇价目前仍持稳于10日和20日均线上方。