万达期货：印度暂停出口政策存变数 棉价回落

　　杜映

　　由于外围市场疲软，美元升值，同时印度农业部长表示对出口禁令毫不知情，要求总理取消该禁令，这使变数增加，多单获利平仓使棉价回落，主力5月合约收跌0.81美分至91.42美分/磅，但反弹趋势没有改变。印度限制出口对已经超卖的美棉影响有限，虽然基金保持空头思路持有大量净空单，但未来美棉可能受到来自中国贸易与套利买盘的支撑，不排除继续反弹的可能，关注95美分/磅的压力位。

　　技术上，ICE期棉5月合约高开低走中阴报收，主力5月合约站稳90美分/磅及短期均线之上，虽然均线系统保持良好的空头下跌排列，但KD与MACD指标在低位粘合形成多头上涨排列，MACD指标绿柱持续缩短，短线反弹可能延续，关注上方95美分/磅的压力位。

　　印度限制出口政策变数增加，而中国9-1月进口印度棉花超过80万吨，如果考虑2月进口量，不排除超过100万吨的可能，同时港口积压库存超过80万吨，印度限制出口对市场的影响力有限，消费依然是影响棉花的主要因素。由于中国棉价大幅高于国际棉价，中国产品的竞争力大幅下降，出口订单持续萎缩，出口型企业转入内需市场，内需市场竞争激烈，整体市场人气偏淡。而郑棉大幅高于现货与收储价格使保值与套利卖盘持续增加，注册库存与有效预报合计达到11万吨，且有继续增加的趋势，库存压力成为市场不可忽视的问题。低迷的消费与持续增加的库存将使郑棉维持跌势，继续持有空单，关注1209合约22200元/吨压力位，贸易商背靠21400元/吨压力位继续增持1205合约保值空单。