中邮证券固定收益日报

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　　美国第四季度非农业单位劳动力成本大幅上修至2.8%美国劳工部(DOL)周三(3月7日)公布的数据显示,美国第四季度非农业生产力终值上升0.9%,预期上升0.8%,初值为上升0.7%;第四季度非农业单位劳动力成本终值上升2.8%,预期上升1.2%,初值亦为走高1.2%。

　　此外,当日美联储(FED)公布的数据显示,美国1月消费信贷猛增177.76亿美元,较预期的增长100.00亿美元高出近80%。12月数据修正后为增长162.68亿美元;包括学生贷款和汽车贷款在内的1月非循环贷款增加207.23亿美元,为2001年11月来最大升幅;用于衡量信用卡使用情况的循环贷款减少29.47亿美元,为去年8月来首次下跌点评:美国四季度薪资报酬增幅超过预期导致劳动力成本大幅上修,当季经济表现创一年以来最佳,就业好转、薪资增长也是消费需求扩张,美国1月份消费信贷增幅显著高于预期,家庭消费继续支撑美国经济复苏。

　　德国1月制造业订单意外大幅下滑2.7%德国经济部周三(3月7日)公布的数据显示,德国1月季调后制造业订单月率下滑2.7%,预期上升0.5%,前值修正为上升1.6%,初值上升1.7%;1月未季调年率下滑2.1%,前值修正为年率下降0.1%,初值为持平。

　　数据显示,德国1月国外订单大幅下滑5.5%,国内订单走高0.9%。海外订单的大幅下滑主要是由于欧元区以外国家订单的大幅减少,1月非欧元区订单大跌8.6%。

　　点评:尽管德国国内订单反弹,但海外订单大幅下滑。债务危机打击了德国出口需求,使得德国2011年第四季度经济收缩。不过近期德国消费和投资信心指数较上月回升,因此经济衰退的可能性不大。

　　18家RQFII获准进入银行间债券市场3月7日,18家人民币合格境外机构投资者(RQFII)获准进入银行间债券市场,但规模不足200亿元。虽然此资金量不会给债券市场带来影响,但在离岸人民币回流方面有更深的象征意义。