大通证券交易所债市日报

大通证券股份有限公司 徐虹


　　投资建议以及风险

　　国务院总理温家宝在本次人大第五次会议作政府工作报告时提出,今年经济社会发展的主要预期目标是:国内生产总值增长7.5%;城镇新增就业900万人以上,城镇登记失业率控制在4.6%以内;居民消费价格涨幅控制在4%左右;进出口总额增长10%左右,国际收支状况继续改善。从这一目标来看,宏观面对债市的利好已经基本确定,同时前期债市行情走势也基本兑现了这一利多。再者,央行货币政策有望保持谨慎宽裕的状态,不会出现大尺度放松,资金面对债市的支撑可能不如前期市场预期的那样明显,在这种情况下,前期受到存准率下调影响出现一波回暖行情的利率产品未来空间有限,中低等级信用债可能仍是投资者需要关注的重点。另外,一旦经济增速企稳回升,市场风险偏好有望上行,届时中低等级信用债以及转债有望迎来交易性机会。

　　风险提示:我国宏观政策发生较大逆转;恶性通胀;债市供给超预期增长