封闭式基金3月月报:分级基金低风险份额凸显投资价值

渤海证券股份有限公司 何翔


　　对于股票型分级基金的低风险份额,2月份价格大都出现上涨。我们在2月月报中提到,从历史数据上来看,股票型分级A类份额的折价率与信用利差(银行间固定利率1年期企业债收益率与银行间固定利率1年期国债收益率)呈显著的负相关关系,自1月份以来信用利差已累计下降约80个基点,折价率向下扩大的概率不大。从股票型分级基金两级份额的表现来看,主要的几支分级基金,B类份额的价格上涨显然跟不上净值上涨,对应溢价率下降,而A类份额的价格上涨幅度超过了净值,折价率缓慢回复。从另一个角度来看,这反应了投资者对后续的反弹并不抱乐观情绪,市场近期可能出现回调。