美元强势或将继续 金价将步入震荡

　　一、希腊问题重重，后续仍困扰欧元

　　上周，欧元在几大央行议息会议、希腊临近实施私人债券人减记最后期限、美国2月非农数据的多重因素的影响下，震荡走弱。

　　上周欧元区、英国、加拿大、澳大利亚四国央行均维持当前利率不变，符合市场预期，市场反映平淡。希腊方面，希腊政府上周五最终公布私人债权人同意债券互换计划比例为85.8%，但这一协议并不令人感到乐观，据悉，由于比例未达90%，希腊政府或将计划激活集体行动条款(CAC)，若采用了集体行动条款(CAC)，该条款强迫所有未参加换债计划的债权人一并遭受减记损失，则参与债务互换率将提升至95.7%，此举将构成信贷事件，令欧元承压；美国2月非农数据表现优于市场预期，市场对QE3预期降温，进一步利多美元。在上述多重因素的影响下，上周欧元兑美元汇率震荡走弱。

　　下周需要关注的焦点是将于3月12-13日召开的欧元集团财长会议，本次会议将正式决定是否向希腊发放1300亿欧元第二轮金援贷款，以支持希腊支付3月20日到期的145亿欧元债务。目前市场预期在希腊债务互换率较高的背景下，欧盟批准第二轮希腊救助条款的可能性加大，预期比较乐观。

　　不过即便希腊获得贷款，接下来，希腊是否激活集体行动条款，是否构成信贷事件，将对欧元构成较大压力，近期欧元兑美元汇率将继续维持弱势。

　　二、靓丽非农支撑美元强势，关注“冲销版”QE消息及伯南克讲话

　　上周美国劳工部周五公布的非农就业报告显示，美国2月非农就业人口增幅略超预期，数据显示，美国2月非农就业人数增长22.7万人，预期增长21.0万人；失业率持平于8.3%。数据还显示，过去三个月，美国非农就业人数平均每月增加24.5万人，超过去年5月至11月平均月度增加幅度的两倍。靓丽非农数据助燃美元涨势，美元表现强劲。

　　近日市场传出美联储正在研讨“冲销版”量化宽松(QE)，以进一步刺激经济增长。这种“变种QE”即美联储可能会印刷新的美元来买进长期房地产抵押债券(MBS)或美国国债，但之后以短期低利借回该资金，来降低更多QE推高通胀的疑虑。目前此消息未得到相关确认。

　　下周，美国将于周四(3月14日)公布最新利率决议并发布政策声明，主席伯南克将不召开记者会。不过伯南克仍将于下周四受邀在美国田纳西州首府纳什维尔市独立社区银行家协会2012年大会上发表讲话，预计伯南克将这种就金融现状、经济状况及货币政策等发表观点，关注伯南克有关QE3的发言及措辞。

　　目前美国经济复苏表现相对稳健，市场对QE3的预期有所降温，预计下周美元仍将维持强势。

　　三、国际金价仍需时间调整，近期震荡可能性较大

　　上周国际金价整体呈现震荡势，在1700附近震荡。近期黄金的表现相对微妙，希腊减记协议的实施已经大大降低希腊3月债务违约的风险，但是，反过来，希腊若激活集体行动条款将给后续欧元造成的影响仍将左右黄金价格波动，若点燃黄金的避险功能，将进一步利多黄金。不过目前看来，国际金价在上上周上涨图形走坏后，仍需时间予以修正，近期维持震荡的可能性较大。

　　华安期货黄金分析师   孟娟